"Át chủ bài" Charm Villas chậm nhịp, Hà Đô (HDG) vẫn báo lãi tăng vọt năm 2025

03/02/2026 - 17:254 phút đọc

(Banker.vn) Dù “át chủ bài” Charm Villas chậm bàn giao, Hà Đô (HDG) vẫn báo lãi tăng mạnh nhờ mảng năng lượng.

Trong quý IV/2025, Công ty CP Tập đoàn Hà Đô (HDG) ghi nhận doanh thu đạt 885 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo đạt 284 tỷ đồng, cao gấp 2,5 lần so với quý IV/2024. Tuy nhiên, nếu loại trừ các yếu tố bất thường, lợi nhuận cốt lõi trong kỳ đạt khoảng 301 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ.

margin: 15px auto;" />

Biên lợi nhuận gộp trong quý IV tăng 10% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ đóng góp của mảng năng lượng, đặc biệt là thủy điện trong bối cảnh điều kiện vận hành thuận lợi. Ngược lại, mảng bất động sản tiếp tục ghi nhận quy mô đóng góp hạn chế. Tính đến cuối năm 2025, Hà Đô mới bán được 4/25 căn tại dự án Charm Villas và chỉ ghi nhận lợi nhuận từ 1 căn trong quý III và quý IV.

Đáng nói, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh trong quý cuối năm chủ yếu đến từ việc chi phí trích lập dự phòng cho dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 giảm sâu. Nếu trong quý IV/2024, doanh nghiệp phải ghi nhận khoản dự phòng xấp xỉ 300 tỷ đồng thì sang quý IV/2025, con số này chỉ còn khoảng 25 tỷ đồng, qua đó tạo hiệu ứng nền so sánh thấp và hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận báo cáo theo năm.

Lũy kế cả năm 2025, Hà Đô ghi nhận doanh thu đạt gần 2.800 tỷ đồng, tăng 3% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 706 tỷ đồng, gấp đôi so với năm 2024, trong khi lợi nhuận cốt lõi đạt khoảng 895 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng lợi nhuận trong năm tiếp tục đến từ mảng năng lượng, với lợi nhuận gộp tăng 31% nhờ kết quả thuận lợi của thủy điện, qua đó bù đắp cho doanh số bất động sản kém khả quan.

Bước sang năm 2026, triển vọng lợi nhuận của Hà Đô đang chịu ảnh hưởng đáng kể từ tiến độ bán hàng và bàn giao tại Charm Villas. Theo đánh giá của Vietcap, số lượng căn dự kiến được bàn giao trong năm tới có thể chỉ vào khoảng 38 căn, thấp hơn so với giả định trước đó. Diễn biến này khiến dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2026 hiện ước khoảng 1.300 tỷ đồng, đối diện rủi ro điều chỉnh giảm nếu tiến độ bàn giao tiếp tục chậm hơn kỳ vọng.

Về kế hoạch kinh doanh, Hà Đô đặt mục tiêu năm 2026 đạt khoảng 3.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 8% so với kết quả năm 2025 và tương đương gần 80% mức dự báo hiện hành. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số dự kiến đạt 1.200 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước. Trong 5 năm gần đây, doanh nghiệp hoàn thành trung bình khoảng 87% kế hoạch lợi nhuận đề ra.

Doanh số bán tại Charm Villas thấp hơn kỳ vọng trong năm 2025 được cho là xuất phát từ nhiều yếu tố, trong đó đáng chú ý là mặt bằng giá bán trung bình thực tế đạt khoảng 240 triệu đồng/m², đã bao gồm VAT, cao hơn đáng kể so với mức giả định trước đó khoảng 210 triệu đồng/m². Bên cạnh đó, kỳ vọng giá tiếp tục tăng khiến các chương trình chiết khấu bị hạn chế, trong khi môi trường lãi suất gia tăng cũng ảnh hưởng đến quyết định mua của khách hàng.

Được biết, dự án Charm Villas được xem là "át chủ bài" của Hà Đô trong giai đoạn này khi đây là dự án duy nhất trong danh mục của HDG có thể ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trong vài năm tới, trong khi loạt dự án khác vẫn vướng pháp lý hoặc chậm tiến độ.

Liên quan đến các dự án bất động sản, ngày 7/11/2025, dự án Linh Trung đã chính thức được đưa vào danh sách các dự án thí điểm phát triển nhà ở thương mại. Hiện dự án Khu dân cư Linh Trung, với quy mô khoảng 2,7 ha, đã hoàn tất công tác giải phóng mặt bằng và nộp tiền sử dụng đất một lần. Doanh nghiệp cho biết đang tiếp tục hoàn thiện các thủ tục pháp lý cần thiết để sớm đưa dự án bước vào giai đoạn đầu tư.

Cùng với đó, dự án tại số 62 Phan Đình Giót (Hà Nội), quy mô khoảng 2,3 ha, đã hoàn tất việc đánh giá các phương án đầu tư và đang trong quá trình hoàn thiện hồ sơ xin chấp thuận chủ trương đầu tư. Dự kiến, khung pháp lý của dự án sẽ sớm được hoàn thiện nhằm triển khai trong thời gian tới.

Ở một diễn biến khác, Hà Đô đã hoàn tất việc tái cấu trúc toàn bộ khoản vay bằng đồng euro tại dự án điện gió 7A sang đồng Việt Nam, với Interest Rate" data-glossary-def="Lãi suất không thay đổi trong suốt thời gian vay hoặc một giai đoạn nhất định.">lãi suất cố định 5,8% trong hai năm đầu, sau đó thả nổi với biên độ 1,45%. Việc chuyển đổi này giúp doanh nghiệp loại bỏ rủi ro biến động tỷ giá trong các năm tới, sau khi đã phải ghi nhận khoản lỗ tỷ giá khoảng 93 tỷ đồng trong năm 2025.