CG Code 2026: Bước điều chỉnh quan trọng của thị trường chứng khoán

04/02/2026 - 23:383 phút đọc

(Banker.vn) Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty Việt Nam 2026 (CG Code 2026) được ban hành trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn phát triển mới, nơi chất lượng quản trị doanh nghiệp không còn là yếu tố bổ trợ mà trở thành điều kiện nền tảng để thu hút dòng vốn dài hạn và nâng vị thế thị trường.

Sau hơn ba thập kỷ hình thành, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế. Song song với sự mở rộng nhanh về quy mô, chất lượng quản trị tại nhiều công ty đại chúng vẫn chưa theo kịp yêu cầu của một thị trường đang hướng tới nâng hạng.

margin: 15px auto;" />

Thực tế cho thấy, các vấn đề liên quan đến minh bạch thông tin, quyền cổ đông thiểu số, vai trò độc lập của hội đồng quản trị (HĐQT) hay hiệu quả kiểm soát nội bộ vẫn là nguyên nhân khiến nhà đầu tư nước ngoài duy trì mức chiết khấu cao đối với cổ phiếu Việt Nam. Trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu ngày càng coi trọng yếu tố quản trị và bền vững, hạn chế này không chỉ là vấn đề nội tại của doanh nghiệp, mà trở thành rào cản phát triển của cả thị trường.

Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, quản trị công ty tốt không chỉ giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí vốn, mà còn là điều kiện nền tảng để củng cố niềm tin nhà đầu tư - yếu tố then chốt trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

CG Code 2026 được xây dựng với sự hỗ trợ kỹ thuật của IFC và sự đồng hành của SECO, tham chiếu trực tiếp Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty của OECD ban hành năm 2023. So với các phiên bản trước, Bộ Nguyên tắc mới có những điều chỉnh mang tính cấu trúc.

Thứ nhất, CG Code 2026 mở rộng phạm vi tiếp cận từ “tuân thủ pháp lý” sang “quản trị hiệu quả”, nhấn mạnh vai trò thực chất của hội đồng quản trị, các ủy ban chuyên trách, đặc biệt là Ủy ban Kiểm toán và hệ thống kiểm soát nội bộ.

Thứ hai, nội dung bảo vệ quyền cổ đông, nhất là cổ đông thiểu số, được làm rõ hơn, tiệm cận thông lệ quốc tế trong bối cảnh cơ cấu sở hữu tại nhiều doanh nghiệp niêm yết còn tập trung cao.

Thứ ba, các yếu tố ESG được lồng ghép sâu hơn vào khung quản trị, phản ánh yêu cầu mới của thị trường vốn toàn cầu, nơi quản trị, môi trường và xã hội không còn là “phần cộng thêm”, mà trở thành tiêu chí đánh giá rủi ro và định giá doanh nghiệp.

Một điểm đáng chú ý là Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang nghiên cứu đưa việc áp dụng CG Code 2026 trở thành tiêu chí ưu tiên khi lựa chọn doanh nghiệp vào các rổ chỉ số. Nếu được triển khai, đây có thể là bước chuyển quan trọng, tạo động lực thị trường buộc doanh nghiệp phải cải thiện quản trị để tiếp cận dòng vốn dài hạn.