Chứng khoán châu Á, giá bạc giảm bởi AI

Dòng tiền rút khỏi ngành công nghệ AI

Thị trường chứng khoán châu Á giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 5/2, nối dài làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ trên phạm vi toàn cầu, khi giới đầu tư ngày càng lo ngại chi phí đầu tư cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang vượt xa kỳ vọng lợi nhuận trong ngắn và trung hạn. Cùng lúc, giá bạc giảm mạnh tiếp tục gây áp lực lên các vị thế sử dụng đòn bẩy cao, khiến tâm lý rủi ro suy yếu rõ rệt.

margin: 15px auto;" />

Áp lực bán gia tăng sau khi Alphabet, công ty mẹ của Google, công bố kế hoạch chi tiêu vốn năm nay lên tới 175-185 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường. Dù kết quả kinh doanh quý được đánh giá tích cực, thông tin về capex đã khiến cổ phiếu Alphabet biến động mạnh, có thời điểm giảm hơn 6% trước khi khép lại phiên giao dịch ngoài giờ chỉ còn giảm nhẹ.

Diễn biến này củng cố xu hướng xoay trục danh mục đang diễn ra trên thị trường toàn cầu, khi nhà đầu tư rút vốn khỏi các tập đoàn công nghệ lớn để tìm đến những cổ phiếu phòng thủ, tiêu biểu là các doanh nghiệp bán lẻ thiết yếu. Nỗi lo không chỉ nằm ở chi phí đầu tư AI tăng nhanh, mà còn ở tác động dài hạn của công nghệ này đối với việc làm và cấu trúc lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đợt bán tháo gần đây, khởi phát từ việc xuất hiện một công cụ pháp lý mới liên quan đến mô hình ngôn ngữ lớn Claude của Anthropic, đã khiến khoảng 830 tỷ USD vốn hóa thị trường bị xóa sổ kể từ ngày 28/1. Kết quả kinh doanh gây thất vọng từ một số doanh nghiệp bán dẫn càng làm tâm lý thêm tiêu cực, khi cổ phiếu một hãng chip lớn lao dốc tới 17% chỉ trong một phiên.

Tại châu Á, chỉ số MSCI tổng hợp cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Nhật Bản) giảm 1,8%. Thị trường Hàn Quốc chịu tác động mạnh nhất, với chỉ số KOSPI mất 3,9%. Chứng khoán Đài Loan (Trung Quốc) giảm 1,1%, dù nhóm tài chính và bất động sản diễn biến tích cực hơn so với phần còn lại của thị trường.

Chứng khoán Nhật Bản cũng không nằm ngoài xu hướng điều chỉnh, khi chỉ số Nikkei giảm 0,7%. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là các nhóm cổ phiếu y tế, bất động sản và tiện ích vẫn duy trì được sắc xanh, cho thấy dòng tiền phòng thủ đang đóng vai trò “neo” thị trường trong bối cảnh bất ổn gia tăng.

Theo giới phân tích, phản ứng tiêu cực của thị trường phản ánh mức độ nhạy cảm cao của nhà đầu tư đối với vấn đề chi tiêu vốn và định giá AI. Khi kỳ vọng tăng trưởng đã được phản ánh phần lớn vào giá cổ phiếu, bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chi phí vượt tầm kiểm soát đều có thể kích hoạt làn sóng chốt lời mạnh.

Bạc lao dốc, rủi ro lan sang tỷ giá tiền tệ và hàng hóa

Không chỉ thị trường chứng khoán, các tài sản rủi ro khác cũng chịu áp lực trong phiên giao dịch ngày thứ Năm. Giá bạc tiếp tục giảm sâu, mất thêm 13% xuống 75,5 USD/ounce, chỉ nhỉnh hơn đôi chút so với mức đáy gần đây. Đà giảm này nối tiếp mức giảm mạnh của tuần trước, khi kim loại quý rơi khỏi các mức đỉnh kỷ lục trong bối cảnh nhà đầu tư buộc phải đóng các vị thế sử dụng đòn bẩy.

Giá vàng cũng không tránh khỏi xu hướng điều chỉnh, giảm 2% xuống 4.862 USD/ounce. Diễn biến đồng thời của vàng và bạc cho thấy tâm lý phòng thủ chưa đủ mạnh để bù đắp áp lực bán kỹ thuật, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì ở vùng cao.

Trên thị trường tiền tệ, các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro đồng loạt có điều chỉnh. Đô la Australia giảm 0,5%, trong khi đô la New Zealand giảm 0,3%. Đồng yên Nhật Bản gần như đi ngang ở mức 156,82 yen/USD, sau bốn phiên giảm liên tiếp, trong bối cảnh thị trường theo dõi sát cuộc tổng tuyển cử sắp diễn ra tại Nhật Bản và những lo ngại liên quan đến triển vọng tài khóa.

Tại Mỹ, hợp đồng tương lai chứng khoán nỗ lực phục hồi trong phiên châu Á nhưng nhanh chóng mất đà. Nasdaq futures và S&P 500 futures đi ngang, trong khi hợp đồng tương lai EURO STOXX 50 giảm nhẹ. Giá Bitcoin cũng giảm 3,4%, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024, phản ánh xu hướng thu hẹp khẩu vị rủi ro trên diện rộng.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ, cho thấy dòng tiền có xu hướng tìm đến tài sản an toàn hơn. Tuy nhiên, mức giảm này chưa đủ lớn để tạo lực đỡ rõ rệt cho các thị trường khác.

Ở nhóm hàng hóa năng lượng, giá dầu giảm khoảng 2% sau thông tin Mỹ và Iran nhất trí tiến hành đàm phán, qua đó làm dịu lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung. Diễn biến này góp phần củng cố bức tranh chung của thị trường, rủi ro địa chính trị tạm lắng, nhưng rủi ro tài chính và định giá vẫn là yếu tố chi phối chính.

Thị trường toàn cầu đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mang tính tái định giá, trong đó các câu chuyện tăng trưởng dựa trên AI không còn được nhìn nhận một chiều. Khi chi phí, lợi nhuận và tác động vĩ mô được cân nhắc kỹ hơn, dòng tiền có xu hướng trở nên thận trọng, ưu tiên an toàn thay vì chạy theo kỳ vọng tăng trưởng cao.