Cơ cấu cổ đông ‘cô đặc’ suốt 10 năm, Dawaco sắp mất tư cách đại chúng

16/01/2026 - 17:175 phút đọc

(Banker.vn) Sau một thập kỷ cổ phần hóa và giao dịch trên UPCoM, Công ty CP Cấp nước Đà Nẵng (Dawaco, mã DNN) hiện không đáp ứng điều kiện về tư cách công ty đại chúng.

Tỷ lệ sở hữu tập trung cao, không đạt chuẩn đại chúng

Ông Hồ Minh Nam, Tổng giám đốc Dawaco vừa ký văn bản gửi UBCKNN và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, thông báo về việc doanh nghiệp không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng theo quy định.

Theo nội dung công bố, căn cứ Luật Chứng khoán năm 2019 và Luật sửa đổi, bổ sung số 56/2024/QH15, một công ty đại chúng phải có tối thiểu 10% số cổ phần có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là cổ đông lớn nắm giữ. Trên cơ sở rà soát cơ cấu cổ đông tại thời điểm ngày 17/9/2025, Dawaco cho biết doanh nghiệp không đáp ứng được tiêu chí này.

margin: 15px auto;" />

Theo báo cáo của doanh nghiệp, tại thời điểm rà soát, Dawaco có tổng cộng 632 cổ đông. Tuy nhiên, chỉ có hai cổ đông lớn nắm giữ tới 95,078% số cổ phần có quyền biểu quyết. Phần còn lại thuộc về 630 cổ đông không phải cổ đông lớn, song tỷ lệ sở hữu cộng gộp chỉ đạt 4,922%.

Cơ cấu này cho thấy mức độ tập trung sở hữu rất cao, trong khi tỷ lệ cổ phần phân tán ra công chúng - yếu tố cốt lõi để xác định tư cách công ty đại chúng – lại ở mức thấp. Theo quy định pháp luật hiện hành, đây là điều kiện không đủ để doanh nghiệp tiếp tục được xác định là công ty đại chúng.

Xét về cơ cấu sở hữu cụ thể, quyền chi phối tại Dawaco hiện vẫn thuộc về khu vực Nhà nước và một nhà đầu tư chiến lược. Cụ thể, UBND TP Đà Nẵng nắm giữ khoảng 60,08% vốn điều lệ, còn Công ty CP Đầu tư Đà Nẵng – Miền Trung sở hữu 35% vốn. Phần vốn còn lại thuộc về các cổ đông nhỏ lẻ, nhưng tỷ lệ không đáng kể.

Đây là cấu trúc cổ đông mang tính ổn định cao, phù hợp với đặc thù của một doanh nghiệp hạ tầng đô thị cung ứng dịch vụ công ích. Tuy nhiên, trong bối cảnh khung pháp lý mới về thị trường chứng khoán được siết chặt, chính sự ‘cô đặc’ này lại trở thành rào cản đối với tư cách công ty đại chúng của doanh nghiệp.

Cổ phần hóa và lên sàn, nhưng cơ cấu sở hữu “đóng băng”

Đáng chú ý, sự tập trung sở hữu nói trên không phải mới hình thành trong thời gian gần đây. Theo các báo cáo tài chính kiểm toán, ngay từ thời điểm cuối năm 2017 – năm đầu tiên Dawaco giao dịch trên UPCoM, cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp đã cô đặc như hiện tại.

Cụ thể, tại ngày 31/12/2017, hai cổ đông lớn của Dawaco là UBND TP Đà Nẵng và Công ty Đà Nẵng – Miền Trung lần lượt nắm giữ 60,08% và 35% vốn điều lệ. Phần còn lại là vốn góp của các cổ đông khác với tỷ lệ tương ứng 4,92%. Đến thời điểm rà soát năm 2025, các con số này vẫn được giữ nguyên tuyệt đối, cho thấy cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp hầu như không thay đổi trong suốt gần một thập kỷ.

Dawaco có tiền thân là Công ty TNHH MTV Cấp nước Đà Nẵng, được thành lập năm 2010, hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh nước sạch trên địa bàn thành phố Đà Nẵng. Tháng 11/2016, doanh nghiệp chính thức chuyển đổi mô hình sang công ty cổ phần, đánh dấu quá trình cổ phần hóa theo chủ trương chung đối với doanh nghiệp Nhà nước.

Đến tháng 7/2017, cổ phiếu DNN được đưa vào giao dịch trên thị trường UPCoM. Tuy nhiên, khác với nhiều doanh nghiệp sau cổ phần hóa có sự thay đổi dần về cơ cấu cổ đông, Dawaco giữ nguyên cấu trúc sở hữu ban đầu. Điều này phản ánh vai trò đặc thù của doanh nghiệp trong lĩnh vực hạ tầng thiết yếu, nơi Nhà nước vẫn giữ quyền chi phối nhằm đảm bảo an ninh cung cấp dịch vụ công ích.

Hiện nay, Dawaco đang quản lý và vận hành mạng lưới cấp nước trên địa bàn TP Đà Nẵng, với tổng công suất khoảng 250.000 m³/ngày đêm, đáp ứng nhu cầu nước sạch cho người dân, doanh nghiệp và các hoạt động kinh tế – xã hội của địa phương. Hoạt động của doanh nghiệp gắn chặt với định hướng phát triển đô thị và quản lý hạ tầng của chính quyền thành phố.

Các chuyên gia ví việc doanh nghiệp rời sàn chứng khoán như ‘lui vào bóng tối’ vì khi đó công ty sẽ không còn bị buộc công bố thông tin định kỳ công khai (BCTC, nghị quyết HĐQT,...) theo quy định chặt chẽ, dẫn đến cổ đông nhỏ lẻ và nhà đầu tư quan tâm khó tiếp cận thông tin. Mặt khác, đây cũng là dấu hiệu thị trường đang nâng chuẩn và thanh lọc các mã chứng khoán ‘'rỗng’ không đáp ứng yêu cầu về quản trị, hiệu quả hoạt động và vốn, đặc biệt khi nhà đầu tư đòi hỏi cao hơn về tính minh bạch.

Về kết quả kinh doanh, quý 3/2025, Dawaco đạt doanh thu 217 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 175,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, nhờ giá vốn giảm đáng kể, lợi nhuận sau thuế đạt tới 75,6 tỷ đồng, tăng vọt so với 19,3 tỷ đồng của quý 3/2024.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, Dawaco đạt 579,6 tỷ đồng doanh thu và 173,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, đều ghi nhận mức tăng ấn tượng so với cùng kỳ. Quy mô tài sản của doanh nghiệp tại thời điểm cuối kỳ tăng nhẹ lên hơn 1.570,4 tỷ đồng, trong khi nợ vay duy trì trên 700 tỷ đồng.