Cơ hội để 1,5 tỷ USD đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam

29/11/2025 - 05:474 phút đọc

(Banker.vn) Thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với áp lực bán ròng từ khối ngoại, với giá trị rút ròng qua các quỹ ETF đạt 1.600 tỷ đồng từ đầu năm 2025. Tuy nhiên, triển vọng nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi của FTSE Russell vào tháng 9/2025 có thể thu hút dòng vốn lớn quay trở lại, tạo cơ hội bứt phá mạnh mẽ.

Áp lực bán ròng của khối ngoại gia tăng

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chịu áp lực rút ròng từ các quỹ đầu tư nước ngoài trong bối cảnh chênh lệch lãi suất và chính sách tiền tệ toàn cầu biến động. Tuy nhiên, triển vọng nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi của FTSE Russell vào tháng 9/2025 được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn lớn quay trở lại, tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho thị trường.

Theo dữ liệu từ FiinTrade, dòng vốn rút ròng qua các quỹ ETF trong tháng 2/2025 đạt 1.000 tỷ đồng, nâng tổng giá trị rút ròng từ đầu năm lên 1.600 tỷ đồng. Đáng chú ý, các quỹ ETF nước ngoài như Fubon FTSE Vietnam ETF (-241,3 tỷ đồng), VanEck Vietnam ETF (-686,8 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam Swap ETF (-172,3 tỷ đồng) có mức rút ròng mạnh. Ngoài ra, một số quỹ ETF nội, điển hình là VFM VN30 ETF (-510,3 tỷ đồng), cũng ghi nhận mức bán ròng đáng kể.

Không chỉ dừng lại ở các quỹ ETF, dòng vốn từ các quỹ đầu tư cổ phiếu và trái phiếu cũng ghi nhận mức rút ròng hơn 700 tỷ đồng trong tháng 1/2025, cao hơn mức 218 tỷ đồng của tháng 12/2024.

Giới phân tích cho rằng, nguyên nhân chính khiến khối ngoại bán ròng mạnh đến từ sự chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các nền kinh tế phát triển, đặc biệt là Mỹ. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) duy trì lãi suất cao hoặc giảm lãi suất chậm hơn dự báo, dòng vốn có xu hướng quay về các thị trường an toàn hơn như Mỹ, thay vì các thị trường cận biên và mới nổi như Việt Nam. Xu hướng rút vốn cũng đang diễn ra tại các thị trường cùng nhóm với Việt Nam như Thái Lan, Indonesia và Philippines.

Cơ hội thu hút dòng vốn từ nâng hạng thị trường

Báo cáo mới đây của Chứng khoán SSI nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đối mặt với nhiều thách thức trong năm 2025, bao gồm tốc độ hạ lãi suất chậm của FED, áp lực tỷ giá và chính sách khó đoán định từ chính quyền Mỹ. Tuy nhiên, SSI cũng chỉ ra một điểm sáng đáng chú ý: tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài theo vốn hóa toàn thị trường hiện chỉ còn khoảng 16%, mức thấp nhất kể từ năm 2015. Điều này cho thấy "room" bán ròng của khối ngoại đã thu hẹp đáng kể, có thể giúp giảm áp lực rút vốn trong thời gian tới.

Một yếu tố quan trọng khác là triển vọng nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi của FTSE Russell vào tháng 9/2025. Nếu quá trình nâng hạng diễn ra thuận lợi, Việt Nam có thể thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư quốc tế. Các bước chuẩn bị như triển khai hệ thống giao dịch mới, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi, và Nghị định 155/2020/NĐ-CP sửa đổi đang tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển dài hạn của thị trường.

Chuyên gia Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng lực bán ròng của khối ngoại chỉ chiếm khoảng 7 - 9% tổng thanh khoản toàn thị trường. VN-Index vẫn có thể giữ vững mốc 1.300 điểm, thậm chí bứt phá nhờ dòng tiền trong nước từ cá nhân và tự doanh.

Ông Minh cũng nhấn mạnh, tâm lý nhà đầu tư trong nước đã ổn định hơn trước hàng loạt thông tin vĩ mô tích cực như Quốc hội thông qua kế hoạch tăng trưởng kinh tế 8% năm 2025, đầu tư dự án đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng và dự án điện hạt nhân Ninh Thuận. Những yếu tố này giúp thị trường chứng khoán giữ vững đà tăng trưởng bất chấp áp lực bán từ khối ngoại.

Chuyên gia từ Yuanta dự báo, dòng vốn ngoại có thể sớm quay lại trong thời gian tới nhờ hai yếu tố chính:

Khả năng nâng hạng thị trường vào tháng 9/2025: Sau 7 năm được FTSE Russell đưa vào danh sách theo dõi, nhiều khả năng Việt Nam sẽ chính thức được nâng hạng trong năm nay. Điều này sẽ giúp thu hút dòng tiền mạnh từ các quỹ ETF và các nhà đầu tư quốc tế.

Dự báo dòng vốn đổ vào thị trường có thể lên tới 1,5 tỷ USD: Nếu Việt Nam được nâng hạng, các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, ngân hàng, chứng khoán và tiêu dùng, sẽ được hưởng lợi đáng kể.

Bên cạnh triển vọng nâng hạng, nếu Việt Nam được nâng hạng tín nhiệm quốc gia, chi phí huy động vốn quốc tế sẽ thấp hơn, giúp doanh nghiệp trong nước tiếp cận nguồn vốn rẻ hơn để mở rộng hoạt động kinh doanh. Các chuyên gia dự đoán, làn sóng vốn mới có thể đổ vào thị trường, hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển của các doanh nghiệp niêm yết và nền kinh tế Việt Nam.