Cổ phiếu bất động sản lao dốc hơn chỉ số VN-Index, nhà đầu tư có nên 'ham rẻ'?

13/03/2026 - 14:113 phút đọc

margin: 15px auto;" />

Nhiều cổ phiếu bất động sản chiết khấu sâu

Dù đang trải qua đợt điều chỉnh, chỉ số VN-Index vẫn duy trì xu hướng tăng dài hạn. Trái ngược lại, nhóm cổ phiếu bất động sản đang có trên 90% số mã được theo dõi đánh mất xu hướng tăng dài hạn.

Đáng chú ý, nhiều cổ phiếu giảm sâu với mức giảm vượt xa biến động của VN-Index, chẳng hạn CEO giảm 28,4% tính từ đầu năm 2026. Còn SCR giảm 24,3%, SJS và VHM cùng giảm khoảng 22,7%.

Trong khi đó, đợt giảm của các mã HDC và DIG còn kích hoạt theo cả bán giải chấp của lãnh đạo doanh nghiệp.

Với HDC, cổ phiếu này đang giảm 21,6% từ đầu năm 2026. Qua đó, gia đình Chủ tịch HDC vừa bị bán giải chấp khoảng 2,6 triệu cổ phiếu.

Còn DIG với đợt giảm gần 20% cũng khiến gia đình Chủ tịch Nguyễn Hùng Cường bị giải chấp thêm gần 12 triệu cổ phiếu vào đầu tháng 3/2026.

Những diễn biến này phần nào phản ánh áp lực margin và dòng tiền với các cổ phiếu bất động sản vẫn đang hiện hữu sau khi vừa có một năm khởi sắc.

Trong năm 2025, nhà đầu tư đã từng được chứng kiến: VHM tăng gấp 3 lần, SJS tăng gấp hơn 2 lần, CEO tăng 68%, TCH tăng 47,24%.

Lãi suất cao và giá nhà cao

Theo TS. Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư của Công ty Chứng khoán DNSE, cổ phiếu bất động sản hiện đang chịu áp lực từ hai yếu tố quan trọng.

Thứ nhất là xu hướng lãi suất có dấu hiệu tăng trở lại. Khi lãi suất tăng, chi phí vốn của doanh nghiệp cũng như chi phí vay của nhà đầu tư đều gia tăng. Điều này khiến nhu cầu đầu tư và đầu cơ bất động sản suy giảm, từ đó tạo áp lực lên nhóm cổ phiếu của ngành.

Thứ hai là mặt bằng giá bất động sản trên thị trường thực vẫn ở mức khá cao. Dù giá cổ phiếu đã điều chỉnh đáng kể, giá bất động sản trong thực tế chưa giảm tương ứng. Khi kết hợp với môi trường lãi suất cao hơn, điều này có thể khiến thị trường bất động sản đối mặt với áp lực điều chỉnh, kéo theo áp lực bán trên thị trường cổ phiếu.

Theo TS. Hồ Sỹ Hòa, nếu mặt bằng giá dầu và lãi suất đều neo cao, các yếu tố vĩ mô có thể trở nên kém thuận lợi hơn, qua đó sẽ gây tác động không tích cực đến diễn biến của thị trường chứng khoán. Do vậy, để giảm bớt áp lực lên lãi suất và thanh khoản, cần đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công. Việc này không chỉ kích thích tăng trưởng, mà còn giúp bơm một lượng tiền lớn từ Kho bạc Nhà nước vào hệ thống ngân hàng, từ đó cải thiện thanh khoản dồi dào và hỗ trợ mặt bằng lãi suất hạ nhiệt.