Đằng sau đà tăng phi mã của cổ phiếu PV GAS: Chuyên gia nói về dư địa tăng giá tới đây

09/01/2026 - 23:254 phút đọc

(Banker.vn) Phía sau đà tăng nóng của cổ phiếu PV GAS, câu chuyện về cơ cấu sở hữu và tư cách doanh nghiệp đại chúng vẫn là ẩn số lớn.

Phiên giao dịch ngày 8/1 tiếp tục ghi nhận diễn biến bứt phá của cổ phiếu GAS khi dòng tiền duy trì trạng thái tích cực trong suốt phiên. Ngay từ đầu phiên, lực cầu chủ động giúp cổ phiếu giữ sắc xanh, trước khi tăng vọt lên mức giá trần trong phiên chiều. Dù hạ nhiệt vào cuối phiên, GAS vẫn đóng cửa với mức tăng gần 4%, thanh khoản đạt hơn 6 triệu cổ phiếu – cao vượt trội so với mặt bằng giao dịch trước đó.

margin: 15px auto;" />

Đây đã là phiên tăng mạnh thứ tư liên tiếp của cổ phiếu PV Gas, trong đó có tới ba phiên tăng trần. Tính trong chưa đầy một tuần, thị giá GAS đã tăng xấp xỉ 30%, đưa vốn hóa doanh nghiệp vươn lên khoảng 221.000 tỷ đồng, tương đương gần 9 tỷ USD. Mức định giá này không chỉ là kỷ lục của riêng PV Gas mà còn giúp doanh nghiệp trở thành công ty có vốn hóa lớn nhất trong nhóm dầu khí niêm yết.

Điểm đáng chú ý là đà tăng giá của GAS đi kèm sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản. Bình quân các phiên gần đây, khối lượng giao dịch tăng gấp nhiều lần so với trung bình năm trước, cho thấy dòng tiền lớn đang quay trở lại với cổ phiếu đầu ngành khí, thay vì chỉ là nhịp tăng mang tính kỹ thuật.

Động lực cho nhịp tăng của cổ phiếu GAS đến từ cả yếu tố thị trường lẫn chính sách. Theo nhận định từ Chứng khoán Kafi, nhóm dầu khí đang hưởng lợi từ các định hướng mới của Chính phủ trong việc thúc đẩy tiến độ các dự án năng lượng.

Khi các dự án dầu khí được đẩy nhanh, khối lượng công việc sẽ được dồn về giai đoạn 2026–2027, qua đó hỗ trợ triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp trong chuỗi, đặc biệt là nhóm thượng nguồn và trung nguồn.

Bên cạnh đó, kỳ vọng liên quan đến vai trò của doanh nghiệp Nhà nước trong chiến lược phát triển kinh tế cũng góp phần cải thiện tâm lý thị trường. Khi các tập đoàn Nhà nước có định hướng rõ ràng và cơ chế vận hành linh hoạt hơn, hiệu quả hoạt động được kỳ vọng sẽ cải thiện, tạo lực đỡ cho giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, song hành với đà tăng giá mạnh, cổ phiếu GAS cũng thu hút sự chú ý bởi câu chuyện pháp lý liên quan đến tư cách công ty đại chúng.

Theo công bố cuối năm 2025, PV Gas hiện chưa đáp ứng điều kiện về tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành, khi Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) đang nắm giữ tới 95,76% vốn điều lệ. Phần còn lại, hơn 17.000 cổ đông chỉ sở hữu tổng cộng 4,24% cổ phần có quyền biểu quyết.

Doanh nghiệp cho biết đang làm việc với cổ đông lớn và các cơ quan quản lý để tìm phương án phù hợp. Trong kịch bản không sớm tháo gỡ, GAS có thể đối mặt với rủi ro mất tư cách công ty đại chúng – yếu tố được giới đầu tư theo dõi sát trong bối cảnh cổ phiếu đang ở vùng giá cao.

Theo đánh giá của giới phân tích, có hai hướng xử lý chính cho vấn đề này. Một là cơ quan quản lý ban hành cơ chế đặc thù, cho phép các doanh nghiệp có cơ cấu sở hữu cô đặc tiếp tục niêm yết. Hai là Nhà nước thực hiện thoái bớt vốn, qua đó cải thiện tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành. Trong kịch bản thứ hai, mặt bằng định giá của các doanh nghiệp dầu khí có thể tiến gần hơn với giá trị nội tại.

Không chỉ riêng GAS, một số cổ phiếu khác trong ngành như BSR cũng được đánh giá vẫn còn dư địa tăng, khi chưa vượt đỉnh trung hạn. Điều này cho thấy câu chuyện của nhóm dầu khí vẫn chưa khép lại, dù với GAS, dư địa tăng giá có thể không còn nhiều sau chuỗi tăng nóng vừa qua.