Fed hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm

29/11/2025 - 07:323 phút đọc

Quyết định được đưa ra trong hoàn cảnh chính phủ đóng cửa khiến các nhà hoạch định chính sách thiếu dữ liệu quan trọng để định hướng chính sách tiền tệ.

Ngân hàng trung ương đã bỏ phiếu với kết quả chia rẽ để hạ lãi suất chuẩn xuống mức từ 3,75% đến 4,00%. Thống đốc mới được Tổng thống Trump bổ nhiệm, ông Stephen Miran, không đồng tình với quyết định này, ông muốn cắt giảm lãi suất mạnh hơn — 0,50 điểm phần trăm. Trong khi đó, Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, ông Jeff Schmid, lại phản đối và cho rằng nên giữ nguyên mức lãi suất.

Trong tuyên bố chính sách, Fed thừa nhận việc chính phủ đóng cửa đã làm gián đoạn quá trình thu thập dữ liệu và khiến họ không có cái nhìn đầy đủ về nền kinh tế Mỹ, buộc phải dựa vào “các chỉ số hiện có”. Fed cũng cho biết sẽ “tiếp tục theo dõi tác động của các thông tin mới đến triển vọng kinh tế”.

Kể từ khi chính phủ Mỹ đóng cửa vào ngày 1/10, báo cáo việc làm tháng 9 vẫn chưa được công bố, và dữ liệu lạm phát tháng đó bị trễ hơn hai tuần. Báo cáo việc làm tháng 10, dự kiến công bố vào cuối tuần tới, cũng có khả năng bị hoãn. Nhà Trắng cho biết báo cáo lạm phát tháng 10 có thể sẽ không được phát hành.

Fed cho biết họ không thấy thay đổi đáng kể nào trong thị trường lao động kể từ khi ngừng nhận dữ liệu chính thức. “Tăng trưởng việc làm đã chậm lại trong năm nay, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp đến tháng 8; các chỉ số gần đây phù hợp với xu hướng này,” tuyên bố nêu rõ. Fed cũng nhấn mạnh rằng “rủi ro suy giảm việc làm đã tăng trong những tháng gần đây”.

Fed cũng thông báo sẽ chấm dứt chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán từ ngày 1/12 tới. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết đã xuất hiện dấu hiệu thanh khoản thị trường tiền tệ đang thắt chặt. Việc ngừng thu hẹp bảng cân đối giúp tránh lặp lại tình trạng căng thẳng từng xảy ra vào tháng 9/2019, khi lãi suất thị trường tiền tệ tăng vọt.

Về khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo trong tháng 12, ông Powell khẳng định đó “không phải là điều chắc chắn”. Ông nói: “Có nhiều quan điểm trái ngược về cách hành động trong tháng 12.” Với hai lần cắt giảm gần đây, lãi suất chuẩn hiện đã gần hơn 150 điểm cơ bản so với mức trung tính của năm ngoái, khiến nhiều người cho rằng nên tạm dừng để quan sát thêm.

Ông Powell ví von: “Nếu bạn đang lái xe trong sương mù, bạn sẽ giảm tốc độ.”

Trước cuộc họp, các nhà giao dịch dự đoán 87% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng sau đó tỷ lệ này giảm xuống còn khoảng 56%.

Thách thức của Fed là lạm phát vẫn dai dẳng, vượt xa mục tiêu 2%. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy giá “cốt lõi” — không tính thực phẩm và năng lượng — tăng 3% trong tháng 9, giảm nhẹ so với tháng 8 nhưng vẫn cao. Dữ liệu chính thức đến tháng 8 cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại rõ rệt, và các khảo sát từ khu vực tư nhân cũng phản ánh sự yếu kém kéo dài.