Giá dầu 2026: Dư cung áp đảo, neo giá nhờ rủi ro địa chính trị

Dư cung toàn cầu và dự báo giá dầu

Giá dầu được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực trong năm 2026 khi nguồn cung toàn cầu gia tăng mạnh, vượt quá mức tăng trưởng cầu khiêm tốn, trong khi các rủi ro địa chính trị có thể hạn chế mức giảm sâu hơn, theo kết quả khảo sát mới được công bố. 

Cuộc khảo sát thực hiện với 35 nhà kinh tế và chuyên gia phân tích dự đoán giá dầu Brent sẽ trung bình ở mức 62,23 USD/thùng trong năm 2026, giảm so với dự báo 63,15 USD/thùng hồi tháng 10. Trong khi đó, mức trung bình của dầu Brent tính đến nay trong năm 2025 là 68,80 USD/thùng, theo dữ liệu của LSEG. Dầu thô Mỹ được dự báo trung bình 59,00 USD/thùng, thấp hơn kỳ vọng 60,23 USD/thùng hồi tháng trước.

Zain Vawda, nhà phân tích tại MarketPulse của OANDA, nhận định: “Thị trường dầu thô năm 2026 dự kiến sẽ ghi nhận tình trạng dư cung toàn cầu lớn và chưa từng có. Tuy nhiên, các rủi ro chính trị liên tục sẽ duy trì một khoản phí rủi ro quan trọng, về cơ bản ngăn giá dầu giảm xuống mức thấp mà lượng cung cao có thể gây ra”. 

Các nhà phân tích phần lớn dự báo thị trường dầu sẽ thặng dư trong năm 2026, với ước tính dao động từ 0,5-4,2 triệu thùng/ngày, so với 0,19-3,0 triệu thùng/ngày trong cuộc khảo sát trước. 

OPEC+ đã tăng mục tiêu sản lượng khoảng 2,9 triệu thùng/ngày kể từ tháng 4, nhưng dự định tạm dừng tăng sản lượng trong quý I/2026. Dầu Brent được dự báo trung bình 61,23 USD/thùng trong giai đoạn này, theo khảo sát. Các chuyên gia tham gia cuộc khảo sát cũng cho rằng, OPEC+ sẽ tránh tăng sản lượng mạnh trong năm 2026 do lo ngại dư cung kéo dài.

Các yếu tố ổn định giá và triển vọng thị trường

Mặc dù dư cung là yếu tố áp đảo, rủi ro địa chính trị vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc giữ giá dầu ở mức tương đối ổn định. Kim Fustier, Trưởng bộ phận nghiên cứu dầu khí châu Âu tại HSBC, nhận định: “Chúng tôi vẫn hoài nghi về khả năng OPEC+ đảo ngược việc hạ sản lượng và cắt giảm trở lại. Chúng tôi chỉ kỳ vọng họ cân nhắc nếu giá Brent duy trì dưới 55 USD/thùng trong thời gian dài”.

Một yếu tố khác góp phần giữ giá là dự báo sản lượng dầu đá phiến Mỹ giảm trong năm 2026. Matthew Sherwood, nhà phân tích hàng hóa chính tại EIU, nhấn mạnh: “Sự sụt giảm sản lượng dầu đá phiến Mỹ kết hợp với các rủi ro địa chính trị sẽ giúp thiết lập mức sàn giá khoảng 60 USD/thùng”.

Theo các nhà phân tích, thị trường dầu năm 2026 sẽ chứng kiến một "bức tranh" vừa thừa vừa biến động. Mặc dù dư cung toàn cầu tạo áp lực giảm giá, các yếu tố rủi ro chính trị, bao gồm căng thẳng ở Trung Đông, mối quan hệ giữa các cường quốc dầu mỏ và khả năng gián đoạn nguồn cung tạm thời, có thể duy trì một “trụ giá” đối với thị trường.

Các chuyên gia cũng dự báo, OPEC+ sẽ duy trì thận trọng trong các quyết định sản xuất. Việc tránh tăng sản lượng mạnh, trong khi vẫn giữ cam kết về mục tiêu dài hạn, được cho là chiến lược giúp cân bằng cung, cầu và ổn định giá dầu trên thị trường quốc tế. Brent và WTI nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động quanh mức 60 - 63 USD/thùng trong năm tới, với những biến động ngắn hạn phụ thuộc vào các diễn biến chính trị và kinh tế toàn cầu.

Tuy dư cung được dự báo vượt trội, thị trường dầu vẫn còn nhiều yếu tố bất định. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, các chính sách năng lượng quốc gia, biến động kinh tế Trung Quốc, một trong những nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, cùng các quyết định chiến lược của OPEC+ sẽ quyết định phần lớn diễn biến giá trong năm 2026.

Nhìn chung, năm 2026 được dự báo sẽ là năm của “dư cung kết hợp với rủi ro địa chính trị”, khi thị trường phải cân bằng giữa lượng dầu dư thừa và các yếu tố rủi ro tiềm ẩn. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong ngành năng lượng được khuyến nghị theo dõi sát diễn biến chính trị và kinh tế để đưa ra các quyết định chiến lược, đồng thời chuẩn bị cho các kịch bản dao động giá ngắn hạn nhưng không loại trừ những cú sốc từ các yếu tố bên ngoài.

Dù dư cung là áp lực chính, các chuyên gia tin rằng mức giá 60 USD/thùng sẽ giữ vai trò trụ cột trong năm 2026, với khả năng Brent và WTI dao động quanh mức này. Điều này tạo ra một thị trường mà trong đó các nhà sản xuất và nhà đầu tư cần linh hoạt, nhạy bén để thích ứng với những thay đổi nhanh chóng nhưng vẫn duy trì chiến lược dài hạn.