Hai yếu tố thuận lợi, triển vọng quý cuối năm của PNJ sáng hơn

29/11/2025 - 17:154 phút đọc

(Banker.vn) Giá vàng duy trì ở vùng cao và nhu cầu tiêu dùng thay đổi theo mùa lễ hội đang tạo nền thuận lợi để PNJ có thể ghi nhận kết quả kinh doanh quý cuối năm tích cực.

Tăng trưởng đến từ thay đổi trong cơ cấu tiêu dùng

Trong quý 3/2025, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong bối cảnh thị trường vàng liên tục lập đỉnh và nhu cầu mua vàng miếng gia tăng trên diện rộng.

margin: 15px auto;" />

Cụ thể, doanh thu thuần quý 3 đạt 8.136 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ và tăng 7,3% so với quý liền trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng vàng miếng khi doanh thu tăng tới 83,3% so với quý 3/2024. Trong bối cảnh giá vàng liên tục đi lên, dòng tiền người tiêu dùng có xu hướng phân bổ nhiều hơn cho vàng miếng, điều này khiến cơ cấu doanh thu của PNJ thay đổi đáng kể. Ngược lại, doanh thu trang sức bán lẻ ghi nhận mức tăng nhẹ so với cùng kỳ, trong khi mảng bán sỉ giảm do nền so sánh cao.

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của PNJ đạt 496 tỷ đồng, tăng 129,8% so với cùng kỳ và tăng 12,5% so với quý trước. Theo VDSC, mức tăng này đến từ việc PNJ chủ động điều chỉnh giá bán để phù hợp với xu hướng tăng giá vàng, tận dụng lượng nguyên vật liệu đầu vào mua trong giai đoạn giá thấp trước đó. Đồng thời, việc kiểm soát chi phí hoạt động tại từng cửa hàng được triển khai từ đầu năm giúp tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu giảm trong quý 3. Nhờ đó, biên lợi nhuận ròng cải thiện dù cơ cấu sản phẩm có sự thay đổi theo hướng tăng tỷ trọng vàng miếng – vốn có biên thấp hơn trang sức.

Trong 9 tháng đầu năm, PNJ đạt 25.354 tỷ đồng doanh thu và 1.615 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ, lần lượt hoàn thành 81,2% và 82,2% kế hoạch kinh doanh năm 2025.

Triển vọng quý cuối năm và cập nhật tiến độ thực hiện Nghị định 232

Theo VDSC, kết quả kinh doanh quý 4/2025 của PNJ có thể tích cực hơn cùng kỳ nhờ nhu cầu trang sức phục hồi trong mùa lễ hội, đây là thời điểm thị trường thường ghi nhận mức mua sắm cao. Sau giai đoạn sức cầu trang sức chững lại do thị trường vàng miếng sôi động, nhu cầu quà tặng và sử dụng trang sức theo dịp lễ được kỳ vọng cải thiện trở lại. Đồng thời, mảng vàng miếng vẫn có khả năng duy trì đóng góp ổn định trên nền giá vàng cao.

Bên cạnh đó, liên quan đến tiến độ thực hiện Nghị định 232/2025/NĐ-CP liên quan đến quản lý thị trường vàng, PNJ cho biết doanh nghiệp đã nộp hồ sơ đề xuất xin cấp phép sản xuất vàng miếng và hiện Ngân hàng Nhà nước đang tiếp nhận, đánh giá các dữ liệu theo quy định. Việc hoàn thiện thủ tục và chờ phê duyệt được doanh nghiệp thực hiện theo đúng trình tự.

Tính đến cuối quý 3, mạng lưới bán lẻ của PNJ đạt 429 cửa hàng, tăng 11 cửa hàng so với đầu năm. Sự mở rộng này diễn ra song song với nỗ lực tái cơ cấu từng mô hình cửa hàng trong hệ thống, giúp tăng mức độ bao phủ thị trường và góp phần hỗ trợ doanh thu.

Với kết quả tích cực trong quý 3 và những yếu tố mùa vụ thuận lợi trong quý cuối cùng của năm, PNJ đang đi đúng hướng để hoàn thành kế hoạch kinh doanh 2025. VDSC cho rằng, triển vọng cuối năm của PNJ vẫn duy trì tính ổn định, trong khi chiến lược kiểm soát chi phí và bám sát biến động thị trường vàng tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong hoạt động của doanh nghiệp.