Hành trình "tái sinh" của doanh nghiệp vận tải biển từng để cổ phiếu trượt giá xuống dưới 1.000 đồng

01/03/2026 - 16:504 phút đọc

(Banker.vn) Doanh nghiệp vận tải biển này gây chú ý khi kết quả kinh doanh đảo chiều sau nhiều năm thua lỗ, cổ phiếu cũng lấy lại sự quan tâm của các nhà đầu tư.

Sau nhiều năm bị gắn với hình ảnh một doanh nghiệp vận tải biển sa sút, cổ phiếu VOS của Công ty CP Vận tải biển Việt Nam đang trở lại đầy ấn tượng. Kết phiên giao dịch cuối cùng của tháng 2 (27/2) năm 2026, thị giá VOS vượt mốc 15.000 đồng/cổ phiếu, thanh khoản duy trì ở mức hàng triệu đơn vị mỗi phiên và thu hút sự quan tâm lớn của dòng tiền trên thị trường.

margin: 15px auto;" />

Còn nhớ, giai đoạn trước năm 2020, VOS từng giao dịch dưới 1.000 đồng/cổ phiếu, thuộc diện kiểm soát với thanh khoản thấp. Thời điểm ấy, doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế hơn 921 tỷ đồng (năm 2020), vốn chủ sở hữu suy giảm mạnh và hoạt động khai thác đội tàu kém hiệu quả do giá cước vận tải biển ở mức thấp kéo dài.

Bước ngoặt xuất hiện từ năm 2021 khi chu kỳ tăng mạnh của ngành vận tải biển toàn cầu đẩy giá cước lên mức cao. Cổ phiếu VOS tăng nhiều lần, có thời điểm vượt 20.000 đồng/cổ phiếu với thanh khoản bùng nổ.

Từ năm 2022 đến nay, dù thị trường vận tải biển không còn ở vùng đỉnh, VOS vẫn duy trì được mặt bằng giá ổn định và trở thành một trong những mã vận tải biển có thanh khoản tốt trên sàn.

Từ lỗ lũy kế hàng trăm tỷ đến duy trì lãi ổn định

Diễn biến của cổ phiếu đi cùng với sự thay đổi rõ rệt trong kết quả kinh doanh. Năm 2020, Vosco lỗ lũy kế hơn 921 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu chỉ còn hơn 500 tỷ đồng. Doanh nghiệp khi đó đối diện áp lực lớn từ chi phí tài chính, khấu hao và hiệu suất khai thác đội tàu thấp.

Năm 2021 ghi dấu bước chuyển quan trọng khi VOS đạt lợi nhuận ròng gần 490 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch năm và nhanh chóng thu hẹp khoản lỗ lũy kế. Từ nền tảng đó, các năm sau doanh nghiệp duy trì trạng thái có lãi.

Lũy kế năm 2025, VOS đạt doanh thu hơn 3.484 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 305 tỷ đồng. Dù thấp hơn mức đỉnh của năm trước, kết quả này cho thấy hoạt động vận tải biển đã ổn định hơn so với giai đoạn trước. Đến cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt hơn 321 tỷ đồng, đánh dấu việc doanh nghiệp chính thức vượt qua giai đoạn thua lỗ kéo dài.

Riêng quý IV/2025, doanh thu đạt 956 tỷ đồng. Dù giảm so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt gần 217 tỷ đồng nhờ khoản lãi từ bán tàu Vosco Unity. Việc cơ cấu lại đội tàu và thanh lý tài sản tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong chiến lược nâng cao hiệu quả.

Đi đúng hướng, nền tảng tài chính thay đổi tích cực

Quá trình hồi phục của VOS không chỉ dựa vào chu kỳ giá cước mà còn gắn với chiến lược tái cơ cấu đội tàu. Trong năm 2025, doanh nghiệp tiếp nhận 9 tàu mới, nâng tổng số tàu quản lý và khai thác lên 18 chiếc với tổng trọng tải khoảng 670.000 DWT, gần gấp đôi so với cuối năm 2024.

Đội tàu hiện gồm 12 tàu hàng khô, hàng rời; 2 tàu container và 4 tàu dầu sản phẩm – hóa chất. Cơ cấu này giúp VOS đa dạng hóa nguồn thu và linh hoạt hơn trước biến động thị trường.

Theo doanh nghiệp, thị trường vận tải biển trầm lắng trong nửa đầu năm 2025 nhưng phục hồi từ quý III, đặc biệt ở phân khúc tàu hàng khô và tàu dầu sản phẩm. Hiệu suất khai thác vì vậy được cải thiện rõ rệt.

Năm 2026, VOS định hướng tiếp tục đầu tư có chọn lọc vào tàu Ultramax, tàu dầu sản phẩm cỡ MR và tàu container cỡ trung, đồng thời từng bước chủ động công tác sửa chữa nhằm tối ưu chi phí.

Việc mở rộng đội tàu khiến tổng tài sản của VOS tăng lên khoảng 3.900 tỷ đồng vào cuối năm 2025, cao hơn hơn 1.000 tỷ đồng so với đầu năm. Nợ vay dài hạn ghi nhận 624 tỷ đồng, phản ánh giai đoạn đầu tư mới.

Điểm đáng chú ý là vốn chủ sở hữu đạt hơn 2.115 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức hơn 500 tỷ đồng vào cuối năm 2020. Bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn giúp doanh nghiệp có dư địa cho kế hoạch phát triển tiếp theo.