Hơn một thập kỷ ôm chặt “cây kim tiền” Vinamilk (VNM), tham vọng của người Thái vẫn chưa dừng lại

17/12/2025 - 22:534 phút đọc

(Banker.vn) Thương vụ thỏa thuận trị giá 228 triệu USD giúp nhóm cổ đông Thái Lan tiến sát ngưỡng sở hữu tối đa tại Vinamilk, hé lộ bước đi chiến lược mới sau hơn một thập kỷ kiên trì nắm giữ.

Tập đoàn Jardine Cycle & Carriage (JC&C) vừa công bố thông tin trên Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) liên quan đến việc thoái vốn tại Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk – HOSE: VNM).

Theo đó, Platinum Victory Pte. Ltd. – công ty thành viên của JC&C đã ký thỏa thuận chuyển nhượng hơn 96 triệu cổ phiếu VNM cho F&N Dairy Investments Pte. Ltd., một pháp nhân thuộc hệ sinh thái Fraser and Neave (F&N).

margin: 15px auto;" />

Theo các điều khoản giao dịch, tổng giá trị thương vụ đạt khoảng 6.011 tỷ đồng, tương đương 228 triệu USD, dựa trên tỷ giá quy đổi 26.343 đồng/USD. Mức giá bình quân được xác định ở 62.555 đồng/cổ phiếu, cao hơn nhẹ so với thị giá VNM chốt phiên 15/12/2025 quanh 62.000 đồng/cổ phiếu.

Việc chấp nhận mua cao hơn thị trường cho thấy quyết tâm gia tăng sở hữu của nhóm cổ đông Thái Lan thông qua phương thức thỏa thuận, thay vì tiếp tục gom mua nhỏ lẻ trên sàn như trước đây.

Sau khi hoàn tất giao dịch, tỷ lệ sở hữu của nhóm F&N tại Vinamilk, bao gồm F&N Dairy Investments và F&N Bev Manufacturing sẽ tăng từ 20,39% lên mức 24,99%, tiệm cận ngưỡng tối đa được phép mua thêm mà không phải thực hiện chào mua công khai.

Ngược lại, tỷ lệ nắm giữ của Jardine Cycle & Carriage tại Vinamilk sẽ giảm đáng kể, từ 10,62% xuống còn khoảng 6,02%.

Đáng chú ý, thông báo từ JC&C cũng cho biết đại diện của Platinum Victory trong Hội đồng quản trị Vinamilk dự kiến sẽ từ nhiệm sau khi giao dịch hoàn tất. Việc thay đổi nhân sự cấp cao này sẽ được thực hiện theo đúng quy trình phê duyệt nội bộ và thông qua Đại hội đồng cổ đông của Vinamilk.

Giao dịch dự kiến được thực hiện thông qua hệ thống của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) trong vòng 35 ngày tới, sau khi hai bên hoàn tất các thủ tục báo cáo và công bố thông tin theo quy định pháp luật Việt Nam.

F&N Dairy Investments là một mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái kinh doanh của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi – người đứng sau các tập đoàn lớn như ThaiBev và TCC Group. Cấu trúc sở hữu hiện tại được hình thành từ thương vụ năm 2013, khi ThaiBev chi hơn 11 tỷ USD để thâu tóm F&N, qua đó gián tiếp nắm giữ cổ phần tại Vinamilk.

Thực tế, nhóm F&N đã đầu tư vào Vinamilk từ rất sớm. Doanh nghiệp này bắt đầu sở hữu 5% cổ phần Vinamilk từ năm 2005, sau đó nâng tỷ lệ lên 9,5% vào năm 2013. Đến tháng 8/2014, F&N tiếp tục mua thêm 15 triệu cổ phiếu VNM, nâng tỷ lệ sở hữu lên khoảng 11% và trở thành cổ đông nước ngoài lớn nhất của Vinamilk thời điểm đó.

Trong hơn một thập kỷ qua, Vinamilk luôn được xem là “cỗ máy tạo tiền mặt” trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhờ thương hiệu dẫn đầu ngành sữa và chính sách cổ tức tiền mặt ổn định.

Từ năm 2012 đến nay, doanh nghiệp thường xuyên duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức từ 40–60% lợi nhuận sau thuế. Ước tính, nhóm cổ đông Thái Lan đã thu về khoảng 16.500 tỷ đồng cổ tức kể từ khi đầu tư vào Vinamilk.

Dù nhiều lần đăng ký mua thêm cổ phiếu trong những năm gần đây, các kế hoạch gia tăng sở hữu của F&N phần lớn chưa đạt kỳ vọng do diễn biến thị trường không thuận lợi.

Thương vụ lần này vì vậy được xem là bước tiến quan trọng trong chiến lược gắn bó dài hạn của tỷ phú Thái Lan với Vinamilk – một trong những doanh nghiệp tiêu dùng hàng đầu Việt Nam.