Lợi nhuận của Cao su Việt Nam (GVR) năm 2025 được dự báo tăng mạnh tới 42%

16/12/2025 - 16:245 phút đọc

(Banker.vn) Năm 2025, lợi nhuận của Cao su Việt Nam (GVR) được dự báo tăng mạnh nhờ giá cao su cao cùng sự gia tăng các khoản thu nhập liên quan đến đất đai và KCN.

Cao su tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong hoạt động kinh doanh

Theo kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn đáng kể so với tăng trưởng doanh thu, diễn biến này diễn ra trong bối cảnh cơ cấu nguồn thu đã có sự thay đổi, khi bên cạnh hoạt động sản xuất – kinh doanh cao su truyền thống, các khoản thu nhập liên quan đến đất đai và khu công nghiệp bắt đầu chiếm tỷ trọng lớn hơn.

margin: 15px auto;" />

Cụ thể, lũy kế 9 tháng năm 2025, GVR đạt doanh thu hợp nhất 20.861 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 5.122 tỷ đồng, tăng 89% và đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm. Biên lợi nhuận sau thuế theo đó tăng từ 13% lên 22%, cho thấy mức sinh lời cải thiện rõ rệt so với cùng kỳ.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng sản xuất và kinh doanh mủ cao su vẫn giữ vai trò chủ đạo. Năm 2025, doanh thu mảng này được ước tính đạt khoảng 25.520 tỷ đồng, tăng hơn 25% so với năm trước. Mức tăng chủ yếu đến từ giá bán bình quân cao su duy trì ở mặt bằng cao, trong khi sản lượng tiêu thụ chỉ tăng nhẹ.

Theo số liệu của KBSV, giá cao su bình quân của GVR trong 10 tháng năm 2025 đạt khoảng 47,7 triệu đồng mỗi tấn, tăng 22% so với cùng kỳ. Sang năm 2026, giá bán bình quân được dự báo giảm nhẹ so với mức cao của năm 2025, trong khi sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng lên khoảng 560.000 tấn. Trên cơ sở đó, doanh thu mảng cao su năm 2026 được dự báo đạt 25.393 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước.

Thu nhập khác gia tăng cùng tiến độ đền bù đất cao su

Bên cạnh mảng kinh doanh chính, báo cáo của KBSV cho thấy khoản mục thu nhập khác của GVR tăng mạnh trong năm 2025. Lũy kế 9 tháng, thu nhập khác ròng đạt 1.267 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ thanh lý cây cao su và đền bù đất phục vụ các dự án khu công nghiệp.

Diễn biến này gắn với tiến độ triển khai một số khu công nghiệp lớn trên địa bàn tỉnh Đồng Nai. Theo cập nhật từ UBND tỉnh, trong tháng 11/2025, nhiều diện tích đất cao su thuộc các khu công nghiệp Long Đức, Bàu Cạn – Tân Hiệp và Xuân Quế – Sông Nhạn đã được phê duyệt phương án bồi thường hoặc hoàn tất chi trả tiền đền bù cây trồng.

Trên cơ sở tiến độ này, KBSV ước tính thu nhập ròng khác của GVR trong năm 2026 có thể đạt khoảng 1.977 tỷ đồng, tăng hơn 50% so với năm 2025. Khoản thu này gắn với việc ghi nhận đền bù đối với gần 2.800 ha đất cao su tại Đồng Nai trong giai đoạn 2026–2028.

Doanh thu khu công nghiệp tăng theo hoạt động bàn giao

Cùng với thu nhập từ đền bù đất, mảng kinh doanh bất động sản khu công nghiệp cũng ghi nhận sự gia tăng về doanh thu trong năm 2025. Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu mảng này đạt 712 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ ghi nhận bàn giao đất tại một số khu công nghiệp đã hoàn thiện thủ tục pháp lý.

Theo dự báo, diện tích đất khu công nghiệp cho thuê mới của GVR trong năm 2025 đạt khoảng 70 ha và tăng lên 80 ha trong năm 2026. Doanh thu tương ứng được ước tính lần lượt là 1.129 tỷ đồng và 1.465 tỷ đồng, trong đó có phần được ghi nhận một lần và phần còn lại được phân bổ theo thời hạn thuê.

Theo dự phóng của KBSV, lợi nhuận sau thuế của GVR năm 2025 có thể đạt 6.650 tỷ đồng và tăng lên 7.019 tỷ đồng trong năm 2026. Mức tăng trưởng lợi nhuận này phản ánh đồng thời kết quả từ hoạt động sản xuất – kinh doanh cao su, doanh thu khu công nghiệp và các khoản thu nhập khác liên quan đến đền bù đất.

Trong giai đoạn 2025–2026, bên cạnh mảng cao su duy trì tỷ trọng lớn trong doanh thu, các khoản thu từ đất đai và khu công nghiệp được dự báo sẽ ngày càng đóng góp rõ nét hơn vào kết quả kinh doanh hợp nhất của GVR.

KBSV) cho biết đang duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu GVR, với mức giá mục tiêu 33.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 32% so với thị giá tại thời điểm báo cáo được phát hành.

Theo KBSV, cơ sở của khuyến nghị này đến từ triển vọng kết quả kinh doanh giai đoạn 2025–2026, trong đó lợi nhuận được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính gồm hoạt động sản xuất – kinh doanh cao su duy trì ổn định, doanh thu từ cho thuê đất khu công nghiệp tăng theo tiến độ bàn giao, và đặc biệt là các khoản thu nhập khác liên quan đến đền bù đất cao su tại Đồng Nai. Bên cạnh đó, việc định giá cổ phiếu GVR đang ở mức P/B dự phóng năm 2025 khoảng 1,7 lần, thấp hơn mức trung bình nhiều năm, cũng được tổ chức phân tích này đưa vào các giả định định giá.

KBSV đồng thời lưu ý rằng các dự báo trên được xây dựng dựa trên tiến độ pháp lý và kế hoạch triển khai khu công nghiệp theo thông tin hiện có, trong khi kết quả thực tế có thể thay đổi tùy thuộc vào diễn biến thị trường cao su, tiến độ giải phóng mặt bằng cũng như việc ghi nhận doanh thu và thu nhập khác trong từng kỳ kế toán.