Một biến số của Thế Giới Di Động (MWG) trong ngắn hạn
09/03/2026 - 11:374 phút đọc
(Banker.vn) Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), nguồn cung linh kiện điện tử, đặc biệt RAM có thể là biến số ảnh hưởng hoạt động của Thế Giới Di Động trong ngắn hạn.
Kết quả kinh doanh cải thiện sau giai đoạn tái cấu trúc
Sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ, Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đang cho thấy những tín hiệu phục hồi rõ rệt trong kết quả kinh doanh cũng như triển vọng tăng trưởng. Theo nhận định từ Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), những thay đổi trong cấu trúc vận hành cùng sự cải thiện hiệu quả của các chuỗi bán lẻ chủ lực đang dần tạo nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng mới của doanh nghiệp.
margin: 15px auto;" />Theo VDSC, năm tài chính 2025 đánh dấu bước chuyển tích cực của Thế Giới Di Động khi doanh thu thuần đạt khoảng 156.458 tỷ đồng, tăng 16,5% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 7.076 tỷ đồng, tăng tới 89,5% so với cùng kỳ.
Động lực chính đến từ sự phục hồi của hai chuỗi bán lẻ chủ lực là Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh, trong bối cảnh sức mua đối với các sản phẩm công nghệ và điện máy dần cải thiện. Bên cạnh đó, quá trình tái cấu trúc hệ thống cửa hàng và tối ưu chi phí vận hành trong hai năm gần đây cũng giúp biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể.
Một điểm đáng chú ý khác là sự chuyển biến của chuỗi Bách Hóa Xanh. Sau nhiều năm đầu tư và điều chỉnh mô hình kinh doanh, hệ thống bán lẻ thực phẩm này đã ghi nhận lợi nhuận lần đầu tiên trong năm 2025 với mức khoảng 710 tỷ đồng. Đây được xem là cột mốc quan trọng, bởi trước đó Bách Hóa Xanh từng là mảng kinh doanh khiến lợi nhuận hợp nhất của MWG chịu áp lực trong nhiều năm.
Ngoài ra, các yếu tố như chi phí vận hành được kiểm soát tốt hơn và doanh thu tài chính gia tăng cũng góp phần hỗ trợ lợi nhuận chung của doanh nghiệp.
Bách Hóa Xanh trở thành động lực tăng trưởng mới
Theo đánh giá của VDSC, trong giai đoạn ngắn hạn từ một đến hai quý tới, triển vọng tăng trưởng của MWG nhiều khả năng tiếp tục được củng cố bởi sự cải thiện hoạt động của Bách Hóa Xanh. Chuỗi bán lẻ này đặt mục tiêu lợi nhuận tối thiểu 1.200 tỷ đồng trong năm 2026, nhờ vào chiến lược tập trung nâng cao hiệu quả tại các cửa hàng hiện hữu.
Cụ thể, doanh nghiệp dự kiến thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trên mỗi cửa hàng hiện hữu (SSSG) trong khoảng 5–10%, đồng thời tiếp tục mở rộng sang các khu vực mới nhằm gia tăng độ phủ thị trường. Sau giai đoạn tái cấu trúc mạng lưới, hiệu quả vận hành của Bách Hóa Xanh được kỳ vọng sẽ cải thiện ổn định hơn so với trước.
Tuy vậy, cũng cần lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của MWG trong ngắn hạn. Trong đó, nguồn cung linh kiện điện tử toàn cầu, đặc biệt là chip nhớ RAM vẫn tiềm ẩn khả năng thiếu hụt cục bộ. Điều này có thể tạo áp lực lên nguồn cung sản phẩm công nghệ cũng như buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh chính sách tồn kho và thanh toán để ổn định thị trường.
Những trụ cột tăng trưởng dài hạn dần hình thành
Ở góc nhìn dài hạn, VDSC cho rằng MWG đang xây dựng nhiều động lực tăng trưởng mới bên cạnh hai chuỗi bán lẻ truyền thống. Một trong những yếu tố đáng chú ý là kế hoạch đưa chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh lên một cấu trúc doanh nghiệp riêng, mở ra khả năng huy động thêm nguồn lực cho hoạt động mở rộng trong tương lai.
Song song với đó, Bách Hóa Xanh tiếp tục được xác định là trụ cột chiến lược trong giai đoạn tới. Doanh nghiệp đặt mục tiêu mở thêm khoảng 1.000 cửa hàng trong năm 2026, qua đó mở rộng nhanh độ phủ tại các địa phương và củng cố vị thế trong lĩnh vực bán lẻ thực phẩm hiện đại.
Ngoài thị trường trong nước, MWG cũng đang thử nghiệm các mô hình bán lẻ mới tại nước ngoài. Chuỗi Erablue tại Indonesia (liên doanh với đối tác bản địa) được kỳ vọng sẽ từng bước cải thiện hiệu quả khi quy mô hoạt động mở rộng. Trong khi đó, chuỗi nhà thuốc An Khang sau giai đoạn tái cơ cấu cũng đang được điều chỉnh để hướng tới mục tiêu cải thiện hiệu quả kinh doanh.
Theo VDSC, các mảng kinh doanh mới này có thể bắt đầu đóng góp lợi nhuận rõ rệt hơn từ năm 2026 nếu quá trình tối ưu vận hành diễn ra thuận lợi.