Ngày 10/11, Ngân hàng UOB (Singapore) vừa công bố Báo cáo Triển vọng kinh tế Việt Nam Quý 4/2025 của Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu.

Kết quả tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2025 đến nay vượt kỳ vọng, bất chấp các rủi ro từ chính sách thuế của Mỹ. Với mức tăng trưởng 7,85% trong 3 quý đầu năm, triển vọng cả năm vẫn tích cực. Tuy nhiên, do nền so sánh cao trong quý IV/2024, quý cuối năm được dự báo sẽ gặp nhiều thách thức trong bối cảnh căng thẳng thương mại và thuế quan.

Do đó, UOB giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP quý IV/2025 ở mức 7,2%, đồng thời điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP cả năm lên 7,7% từ mức 7,5% trước đó. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu tăng trưởng chính thức 8,3–8,5%, quý IV/2025 sẽ cần đạt mức tăng trưởng rất cao, từ 9,7–10,5%.

Với kết quả tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ trong 9 tháng đầu năm và chưa có dấu hiệu giảm tốc, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) hiện có ít dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong khi đó, áp lực lạm phát vẫn hiện hữu, với mức lạm phát tháng 9 đạt 3,38% so với cùng kỳ, tăng nhẹ so với mức 3,24% của tháng 8.

Tính từ đầu năm, lạm phát trung bình đạt 3,3% (tổng thể) và 3,2% (lạm phát cơ bản), trong đó lạm phát cơ bản đã vượt mức của năm 2024 (2,9%) và năm 2023 (3%).

Mặc dù mối tương quan giữa tỷ giá USD/VND và chỉ số DXY (sức mạnh đồng USD) còn hạn chế, VND thường phản ứng chậm hơn so với các đồng tiền khác trong khu vực khi USD suy yếu. Đặc biệt, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến tiếp tục cắt giảm lãi suất, tỷ giá trong nước có thể ổn định hơn từ quý I/2026.

Theo dự báo, tỷ giá USD/VND sẽ ở mức 26.400 trong quý IV/2025, sau đó giảm dần xuống 26.300 (quý I/2026), 26.200 (quý II/2026) và 26.100 (quý III/2026).

Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) chia sẻ: Triển vọng đến cuối năm 2025 vẫn tích cực nhờ vào kết quả hoạt động mạnh mẽ trong ba quý đầu năm, đặc biệt là ở lĩnh vực xuất khẩu. Hiện tại, Việt Nam là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất ASEAN với mức dự báo hơn 7%, vượt qua Indonesia (5%), Malaysia (4,6–5,3%), Singapore (3.52%) và Thái Lan (2–3%).