Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất ngày 18/12 tới

16/12/2025 - 17:523 phút đọc

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã không thay đổi lãi suất chủ chốt kể từ tháng 6 và tin rằng mình đang ở trong “vị thế tốt”, khi nền kinh tế khu vực đồng Euro đã tránh được suy thoái do vấn đề thuế quan gây ra và lạm phát gần đạt mục tiêu.

Trong khi đó, BOE đang ở trong tình thế không mấy khả quan. Giống như ở Mỹ, những thay đổi trong chính sách của chính phủ đã góp phần làm gia tăng lạm phát, điều không xảy ra ở phần còn lại của châu Âu. Một số thành viên trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ gồm 9 người vẫn thận trọng và lo ngại rằng sự phục hồi bất ngờ của lạm phát ngay sau đợt tăng mạnh năm 2022 sẽ làm tăng kỳ vọng về việc giá cả tăng và nhu cầu tăng lương trong tương lai.

Quan điểm của họ đã chiếm ưu thế trong cuộc bỏ phiếu 5-4 để giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong cuộc họp tháng 11. Nhưng đồng thời, nền kinh tế Anh đã trì trệ và thị trường việc làm đã hạ nhiệt. Một số thành viên MPC lo ngại về một cuộc suy thoái nếu ngân hàng trung ương tiếp tục kiềm chế hoạt động kinh tế.

Quyết định dự kiến ​​sẽ rất sít sao, với hai phe 4 thành viên dự kiến ​​sẽ lặp lại phiếu bầu của họ vào tháng 11. Tuy nhiên, các nhà đầu tư kỳ vọng Thống đốc BOE Andrew Bailey sẽ thay đổi quan điểm và nghiêng về việc giảm lãi suất từ ​​4% xuống 3,75%.

Tại cuộc họp tháng 11, ông Bailey đã ra tín hiệu rằng sẵn sàng xem xét động thái vào tháng 12 nếu có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy lạm phát đang giảm từ mức đỉnh 3,8% hồi tháng 9. Những dấu hiệu đó đã xuất hiện rất nhiều trong những tuần gần đây. Thêm vào đó, chính phủ đã vạch ra các biện pháp mà các nhà kinh tế của BOE ước tính có thể cắt giảm tỷ lệ lạm phát tới nửa điểm phần trăm vào năm 2026.

“Kể từ khi ngân sách được công bố, chúng tôi đã hạ thấp đáng kể dự báo lạm phát của mình”, Sanjay Raja, một nhà kinh tế tại Deutsche Bank, cho biết. “Không chỉ giá dầu và khí đốt giảm kể từ lần cập nhật lạm phát gần đây nhất mà ngân sách cũng đã thúc đẩy một lượng giảm phát đáng kể.”

Các nhà kinh tế của ngân hàng trung ương có thể sẽ tiếp tục dự báo lạm phát sẽ giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% vào năm tới. Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuần trước cho biết các ước tính tăng trưởng sẽ được nâng lên, và điều đó cho thấy các nhà kinh tế sẽ dự báo lạm phát sẽ quay trở lại mức mục tiêu, nhưng có thể không phải cho đến năm 2028. Điều đó phần nào ảnh hưởng tới quyết định của Liên minh châu Âu về việc trì hoãn việc áp dụng các biện pháp mới được thiết kế để cắt giảm lượng khí thải carbon từ giao thông đường bộ.

“Hiện tại, chúng tôi thấy thông điệp về ‘tình hình tốt’ vẫn được giữ nguyên, và lãi suất chính sách của ECB cũng sẽ duy trì ở mức hiện tại trong suốt năm 2026”, Sandra Horsfield, một nhà kinh tế tại Investec, cho biết.

Tuần trước, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank), Ngân hàng Quốc gia Séc (Czech National Bank) và Ngân hàng Na Uy (Norges Bank) cũng dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 18/12 tới.

Trường hợp ngoại trừ có thể là BOE, dường như chu kỳ thay đổi lãi suất ở châu Âu bắt đầu bằng những đợt tăng mạnh từ giữa năm 2022 và nới lỏng dần dần từ giữa năm 2024, đang đi đến hồi kết.

Nhưng vẫn còn một ẩn số. FED vẫn có thể tiến hành một loạt các đợt cắt giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến ​​của thị trường, làm suy yếu đồng đô la Mỹ hơn nữa đến mức đe dọa đẩy lạm phát xuống thấp hơn ở châu Âu. Với lạm phát dự kiến ​​sẽ duy trì dưới mức mục tiêu trong một thời gian dài, đây là một diễn biến mà ECB không thể bỏ qua.