Ngược dòng thị trường, một cổ phiếu thép “tái sinh” cực mạnh sau “cú chạm” từ Vingroup

26/12/2025 - 13:584 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu Pomina đang “tái sinh” cực mạnh trên UPCoM khi cổ phiếu POM tăng trần 8 phiên liên tiếp, giữa lúc thị trường điều chỉnh mạnh.

Trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh, đặc biệt từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, cổ phiếu POM của Công ty CP Thép Pomina lại trở thành điểm sáng hiếm hoi khi đi ngược xu hướng chung.

Cụ thể, ngay khi vừa mở cửa phiên cuối tuần 26/12, POM nhanh chóng tăng kịch trần, đưa thị giá lên mức 5.500 đồng/cổ phiếu, tạm thiết lập chuỗi 8 phiên tăng trần liên tiếp.

margin: 15px auto;" />

Diễn biến này càng gây chú ý khi cổ phiếu Pomina hiện đang thuộc diện hạn chế giao dịch, chỉ được mua bán vào ngày thứ Sáu hàng tuần trên UPCoM. So với cuối tháng 10, thị giá POM đã tăng khoảng 175%, tương đương gần gấp ba lần, đưa vốn hóa doanh nghiệp vượt mốc 1.500 tỷ đồng – mức cao nhất trong gần hai năm trở lại đây.

Đà tăng bất ngờ của POM diễn ra trong bối cảnh Pomina nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ VinMetal – doanh nghiệp mới thành lập trong lĩnh vực sản xuất thép, thuộc hệ sinh thái Vingroup. VinMetal được thành lập đầu tháng 10 và vừa nâng vốn điều lệ lên 15.000 tỷ đồng, cho thấy tham vọng lớn trong mảng vật liệu xây dựng.

Theo công bố, Vingroup sẽ cung cấp cho Pomina khoản vay vốn lưu động với lãi suất 0% trong thời hạn tối đa hai năm. Nguồn vốn ưu đãi này được kỳ vọng giúp Pomina cải thiện dòng tiền, khôi phục chuỗi cung ứng và từng bước ổn định hoạt động sản xuất sau thời gian dài gặp khó khăn tài chính.

Không chỉ dừng lại ở hỗ trợ vốn, Vingroup còn cho biết sẽ ưu tiên Pomina trở thành nhà cung cấp thép cho các doanh nghiệp trong hệ sinh thái như VinFast, Vinhomes hay VinSpeed, qua đó mở ra đầu ra ổn định cho sản phẩm thép của Pomina.

Mối liên kết giữa hai bên cũng trở nên rõ ràng hơn khi VinMetal bổ nhiệm ông Đỗ Tiến Sĩ làm Tổng giám đốc kiêm người đại diện pháp luật. Ông Sĩ hiện đồng thời giữ vai trò Tổng giám đốc và Phó Chủ tịch HĐQT Pomina, là người có hơn 30 năm kinh nghiệm trong ngành thép. Việc nhân sự chủ chốt của Pomina trực tiếp điều hành VinMetal được xem là bước đi nhằm gia tăng tính cộng hưởng trong hợp tác chiến lược giữa hai doanh nghiệp.

Theo đánh giá của KBSV, nếu kế hoạch hợp tác được triển khai hiệu quả, Pomina có thể từng bước cải thiện công suất, nâng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và qua đó cải thiện EBITDA trong trung hạn. Với công suất khoảng 1,5 triệu tấn/năm, nếu được bao tiêu đầu ra từ các dự án của Vingroup, Pomina có thể chiếm tới 15% tổng tiêu thụ thép xây dựng toàn ngành.

Tuy nhiên, bộ phận phân tích cũng lưu ý rằng Vingroup sẽ cần thêm thời gian và nguồn lực để nâng cấp dây chuyền, tối ưu chi phí sản xuất nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh của Pomina.

Bên cạnh đó, bức tranh tài chính của Pomina vẫn còn nhiều gam màu xám. Trong giai đoạn 2022–2024, doanh nghiệp liên tục ghi nhận khoản lỗ lên tới hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm. Riêng 9 tháng đầu năm 2025, Pomina tiếp tục lỗ hơn 500 tỷ đồng, đẩy lỗ lũy kế vượt 3.000 tỷ đồng và khiến vốn chủ sở hữu rơi vào trạng thái âm.

Trước đó, Pomina từng là một trong những doanh nghiệp thép có lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, nhưng chu kỳ tăng trưởng đã khép lại nhanh chóng khi thị trường thép bước vào giai đoạn suy thoái.

Do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin, Pomina đã bị hủy niêm yết bắt buộc khỏi HoSE từ tháng 5/2024 và chuyển xuống giao dịch trên UPCoM. Đà tăng mạnh của cổ phiếu POM hiện nay vì vậy được xem là phản ứng kỳ vọng của thị trường trước sự xuất hiện của “bệ đỡ” mới, hơn là phản ánh sự cải thiện thực chất trong kết quả kinh doanh ngắn hạn.