Nhà băng nào đang nắm “van tiền” của Novaland?

19/03/2026 - 05:224 phút đọc

(Banker.vn) Bắt tay LPBank để cấp vốn và hỗ trợ dòng tiền dự án, song dư nợ của Novaland vẫn nằm chủ yếu tại các ngân hàng khác.

margin: 15px auto;" />

Tập đoàn Novaland (NVL) và Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank) mới đây đã ký kết thỏa thuận hợp tác toàn diện, tập trung vào cấp vốn, cung cấp dịch vụ tài chính và hỗ trợ quản trị dòng tiền cho các dự án bất động sản. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Novaland tiếp tục đẩy mạnh tái cấu trúc tài chính, đặc biệt là tái cân đối lại nguồn vốn và kỳ hạn nợ.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng dư nợ của Novaland đạt 67.191 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là cơ cấu nợ đã có sự dịch chuyển rõ rệt khi dư nợ ngắn hạn giảm 14,8%, xuống còn 31.518 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp thu hẹp quy mô trái phiếu. Ngược lại, dư nợ dài hạn tăng mạnh 45,1%, lên 35.673 tỷ đồng.

Trong cơ cấu nguồn vốn, dư nợ vay ngân hàng tăng mạnh lên 27.181 tỷ đồng, tương đương mức tăng 82,6% so với đầu năm. Trái lại, dư nợ trái phiếu giảm 32,9%, còn 25.041 tỷ đồng. Ngoài ra, dư nợ vay từ bên thứ ba đạt gần 15.000 tỷ đồng, tăng 57,7%.

Các “chủ nợ lớn” của Novaland

Tại thời điểm cuối năm 2025, các ngân hàng đang nắm giữ khoảng 27.181 tỷ đồng dư nợ của Novaland, chiếm xấp xỉ 40% tổng nghĩa vụ tài chính.

Trong đó, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) là chủ nợ lớn nhất với 8.047 tỷ đồng. Đáng chú ý, khoản vay 5.293 tỷ đồng liên quan dự án tại phường Cát Lái (TP.HCM) áp dụng Interest Rate" data-glossary-def="Lãi suất có thể thay đổi theo biến động của lãi suất cơ sở hoặc thị trường.">lãi suất thả nổi cộng biên độ từ 3% đến 5%.

Xếp sau là Ngân hàng TMCP Quân Đội (MB) với dư nợ 7.875 tỷ đồng. Khoản vay lớn nhất 4.662 tỷ đồng được sử dụng cho dự án Tiến Thành (Lâm Đồng), với lãi suất thả nổi cộng biên độ từ 2,51% đến 3,1%.

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank) cho vay 3.608 tỷ đồng, trong đó khoản vay 1.402 tỷ đồng cho dự án Cầu Ông Lãnh (TP.HCM) có thời gian ân hạn gốc tới 33 tháng, giúp giảm áp lực trả nợ trong ngắn hạn.

Các ngân hàng khác như VietinBank và MSB lần lượt có dư nợ 2.015 tỷ đồng và 1.988 tỷ đồng, chủ yếu tài trợ các dự án Long Hưng, Nhà Bè và Tiến Thành.

Trong năm 2025, Novaland vay mới 9.323 tỷ đồng, tập trung chủ yếu tại TPBank, MB và MSB. Các khoản vay mới tiếp tục gắn với những dự án trọng điểm nhằm duy trì tiến độ thi công và tạo dòng tiền.

Tại TPBank, khoản vay 1.402 tỷ đồng cho dự án Cầu Ông Lãnh có lãi suất từ 8,5% trong kỳ đầu và được ân hạn gốc 33 tháng. Trong khi đó, khoản vay hơn 825 tỷ đồng tại MB tài trợ dự án Hồ Tràm áp dụng lãi suất 8,95% và thanh toán gốc một lần khi đến hạn.

Đáng chú ý, khoản vay hơn 1.477 tỷ đồng tại MSB được đảm bảo bằng tài sản tại TP.HCM và dự án Tiến Thành (Lâm Đồng), với lãi suất khoảng 10% trong giai đoạn đầu.

Áp lực tài chính chưa hạ nhiệt, đối diện rủi ro dòng tiền

Dù đã có những tín hiệu tích cực, Novaland vẫn đối mặt áp lực tài chính đáng kể trong thời gian tới. Khoảng 4.730 tỷ đồng dư nợ ngắn hạn sẽ đến hạn trong năm 2026, trong đó có những khoản vay yêu cầu thanh toán gốc một lần với lãi suất lên tới 15,5%/năm.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 6.965 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.819 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với năm trước. Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh, phản ánh hiệu quả từ quá trình tái cấu trúc.

Novaland đã bàn giao 952 sản phẩm, đồng thời ghi nhận dòng tiền thu về đạt 2.914 tỷ đồng, tăng 19%. Một số dự án trọng điểm tại trung tâm TP.HCM và NovaWorld Hồ Tràm có tốc độ thu tiền tích cực hơn.

Trong giai đoạn 2026–2030, doanh nghiệp dự kiến bàn giao 36.497 sản phẩm, riêng năm 2027 chiếm hơn 14.000 sản phẩm, tập trung tại Aqua City và NovaWorld Phan Thiết.

Tuy nhiên, với quy mô dư nợ vượt 67.000 tỷ đồng, bài toán cốt lõi của Novaland vẫn là dòng tiền. Việc hợp tác với LPBank mở thêm một kênh vốn mới, nhưng phần lớn nghĩa vụ tài chính vẫn đang tập trung ở các chủ nợ hiện hữu, đặt ra yêu cầu cao về khả năng xoay vòng vốn và bán hàng trong thời gian tới.