Sự chi phối của gia đình bầu Huyền và dấu chân các quỹ đầu tư tại Hóa chất Đức Giang (DGC)

18/12/2025 - 15:314 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu DGC liên tiếp giảm sàn với lượng dư bán lớn, trong bối cảnh cơ cấu sở hữu cô đặc và động thái giảm tỷ lệ nắm giữ của một số quỹ đầu tư.

Phiên giao dịch ngày 18/12 tiếp tục ghi nhận diễn biến tiêu cực của cổ phiếu DGC nhà Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang, khi mã này giảm hết biên độ phiên thứ ba liên tiếp, thị giá lùi xuống dưới mốc 75.000 đồng/cổ phiếu. Áp lực bán thể hiện rõ khi lượng dư bán giá sàn tăng mạnh lên hơn 21 triệu cổ phiếu, trong khi khối lượng khớp lệnh chỉ chưa đầy 1 triệu đơn vị.

margin: 15px auto;" />

Với quy mô dư bán lớn và mặt bằng giá vẫn còn tương đối cao so với nhiều cổ phiếu cùng nhóm ngành, khả năng xuất hiện dòng tiền đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung này trong ngắn hạn được đánh giá là khá hạn chế. Diễn biến giảm sâu và bất ngờ của DGC vì vậy đặt ra nhiều câu hỏi về cấu trúc sở hữu và nguồn cung cổ phiếu đang chi phối thị giá.

Cơ cấu sở hữu cô đặc, gia đình Chủ tịch giữ vai trò chi phối

Theo báo cáo thường niên năm 2024, cổ phiếu DGC có mức độ tập trung sở hữu tương đối cao. Cổ đông trong nước nắm giữ khoảng 82,3% vốn điều lệ, trong khi khối ngoại sở hữu 17,7%. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, số cổ đông tham dự và được ủy quyền chỉ là 397 người nhưng đại diện cho gần 69% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết, phản ánh rõ nét đặc điểm sở hữu cô đặc tại doanh nghiệp này.

Nhóm cổ đông gia đình Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền đóng vai trò then chốt trong cấu trúc sở hữu của Hóa chất Đức Giang. Theo báo cáo tài chính quý III/2025, ông Đào Hữu Huyền trực tiếp nắm giữ 18,38% vốn điều lệ. Các thành viên trong gia đình và người liên quan cũng sở hữu lượng cổ phần đáng kể, gồm ông Đào Hữu Kha (em trai) nắm 5,97%, bà Ngô Thị Ngọc Lan (em dâu) nắm 6,64%.

Ngoài ra, bà Nguyễn Thị Hồng Lan – vợ ông Huyền đang sở hữu 3,76% vốn. Hai người con là ông Đào Hữu Duy Anh (Phó Chủ tịch HĐQT) và bà Đào Hồng Hạnh lần lượt nắm 3,01% và 1,35% vốn điều lệ. Một số cá nhân liên quan khác cũng sở hữu tỷ lệ nhỏ.

Tính chung, tổng tỷ lệ sở hữu của ông Đào Hữu Huyền và các cá nhân liên quan đạt khoảng 40,74% vốn điều lệ, tương đương gần 155 triệu cổ phiếu DGC. Từ đầu năm 2025 đến nay, doanh nghiệp không ghi nhận giao dịch mua bán cổ phiếu của nhóm cổ đông nội bộ, cho thấy lượng cổ phần này nhiều khả năng vẫn được nắm giữ ổn định.

Dòng vốn tổ chức: Quỹ ngoại giảm tỷ lệ, ETF vẫn nắm giữ lớn

Bên cạnh nhóm cổ đông gia đình, các nhà đầu tư tổ chức cũng là lực lượng nắm giữ đáng kể cổ phiếu DGC. Tại thời điểm cuối năm 2024, nhóm 6 quỹ thuộc Dragon Capital báo cáo sở hữu hơn 8% vốn điều lệ Đức Giang.

Tuy nhiên, trong năm 2025, nhóm quỹ này đã liên tục giảm tỷ lệ sở hữu. Từ mức hơn 8% cuối năm 2024, đến ngày 13/11/2025, tỷ lệ nắm giữ của nhóm này giảm xuống còn 4,98%, chính thức không còn là cổ đông lớn. Các pháp nhân nắm giữ DGC nhiều nhất trong nhóm Dragon Capital gồm VEIL, Amersham Industries và Norges Bank, với tỷ lệ đều dưới 2%.

Ngoài Dragon Capital, một số quỹ chủ động của VinaCapital vẫn duy trì tỷ trọng đáng kể tại DGC. Báo cáo tháng 11 cho thấy quỹ VESAF phân bổ hơn 10% danh mục vào cổ phiếu này, trong khi VMEEF nắm gần 5%. Trong nước, các quỹ do Thiên Việt Quản lý Quỹ (TVAM) quản lý cũng đang sở hữu một lượng cổ phiếu nhất định.

Đáng chú ý, DGC hiện nằm trong nhiều rổ chỉ số lớn như VN30 và FTSE Vietnam 30, khiến các ETF tham chiếu nắm giữ khối lượng cổ phiếu đáng kể. Riêng ETF DCVFM VN30 – quỹ lớn nhất theo chỉ số VN30 đang nắm hơn 1 triệu cổ phiếu DGC. Fubon ETF và VNM ETF cũng sở hữu tổng cộng gần 5 triệu cổ phiếu.