Tháng đầu năm trầm lắng, thị trường trái phiếu đối mặt áp lực đáo hạn gần 200.000 tỷ đồng

26/02/2026 - 17:283 phút đọc

(Banker.vn) Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bước vào năm 2026 với nhịp phát hành còn khiêm tốn, trong khi áp lực đáo hạn phía trước vẫn ở mức cao.

Theo tổng hợp của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) từ dữ liệu của HNX và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 31/01/2026, toàn thị trường ghi nhận 4 đợt phát hành trong tháng 1 với tổng giá trị 3.711 tỷ đồng.

margin: 15px auto;" />

Trong đó, chỉ có 1 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 190 tỷ đồng, còn lại 3 đợt phát hành ra công chúng với tổng quy mô 3.521 tỷ đồng.

So với quy mô phát hành của cả năm 2025, mức huy động trong tháng đầu năm là khá khiêm tốn. Trước đó, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ năm 2025 đạt hơn 572,4 nghìn tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt trên 55,3 nghìn tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại trước hạn trong tháng 1/2026 chỉ đạt 384 tỷ đồng, giảm 97% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh đó, tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong năm 2026 được ước tính vào khoảng gần 200 nghìn tỷ đồng.

Thị trường cũng ghi nhận một số tín hiệu rủi ro khi có 4 mã trái phiếu chậm thanh toán lãi, gốc trong tháng 1 với tổng giá trị 746 tỷ đồng.

Trên thị trường thứ cấp, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt gần 109 nghìn tỷ đồng trong tháng, tương đương bình quân 5.437 tỷ đồng mỗi phiên. Tuy nhiên, con số này giảm 29% so với mức bình quân của tháng 12/2025, cho thấy thanh khoản có dấu hiệu hạ nhiệt.

Về kế hoạch huy động vốn sắp tới, Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX) công bố phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 với tổng giá trị tối đa 3.000 tỷ đồng, chia làm 6 đợt. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm, mệnh giá dự kiến 100 triệu đồng/trái phiếu. Kỳ hạn dao động từ 15 đến 30 tháng, lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi.

Song song đó, doanh nghiệp này cũng thông qua kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng với quy mô tối đa 5.000 tỷ đồng, chia thành 4 đợt trong năm 2026. Lô trái phiếu này cũng thuộc nhóm “3 không”, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, kỳ hạn từ 24 đến 36 tháng, áp dụng cơ chế lãi suất kết hợp.