Thanh khoản chứng khoán giảm phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư hay còn lý do nào khác?

18/12/2025 - 15:313 phút đọc

(Banker.vn) Dragon Capital đánh giá kinh tế Việt Nam duy trì đà phục hồi tích cực với công nghiệp, đầu tư công và FDI tăng mạnh, lạm phát được kiểm soát, tạo nền tảng thuận lợi cho tăng trưởng và thị trường chứng khoán bước sang năm 2026.

Báo cáo cập nhật mới nhất của Dragon Capital cho thấy kinh tế Việt Nam trong tháng 11/2025 tiếp tục duy trì xu hướng phục hồi tích cực và lan tỏa trên nhiều lĩnh vực, tạo nền tảng vững chắc để bước sang năm 2026.

margin: 15px auto;" />

Theo đó, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) trong tháng 11 tăng 10,8% so với cùng kỳ, phản ánh sự cải thiện ổn định của khu vực công nghiệp – động lực tăng trưởng chủ chốt của nền kinh tế. Song song, sức cầu trong nước tiếp tục được duy trì khi tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng lũy kế 11 tháng tăng 9,1%.

Đầu tư công là điểm sáng nổi bật khi giá trị giải ngân đạt khoảng 28 tỷ USD, tăng gần 27% so với cùng kỳ. Cùng với đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tiếp tục tăng trưởng tích cực, với tổng vốn đăng ký đạt 33,7 tỷ USD và vốn giải ngân đạt 23,6 tỷ USD. Dragon Capital đánh giá đây là yếu tố quan trọng giúp củng cố năng lực sản xuất, tạo việc làm và thúc đẩy tăng trưởng trung hạn.

Đáng chú ý, Chính phủ đã công bố chương trình đầu tư quy mô lớn trị giá 37,4 tỷ USD, bao gồm 198 dự án trọng điểm dự kiến triển khai trong tháng 12/2025. Chương trình này sử dụng nguồn vốn kết hợp giữa ngân sách Nhà nước và khu vực tư nhân, thể hiện định hướng rõ ràng trong việc nâng cao năng lực nội tại của nền kinh tế và gia tăng vai trò của doanh nghiệp trong nước.

Ở lĩnh vực thương mại, dù chịu tác động ngắn hạn từ yếu tố thời tiết, kim ngạch xuất nhập khẩu lũy kế 11 tháng vẫn đạt mức kỷ lục gần 840 tỷ USD, tăng mạnh so với cùng kỳ. Chỉ số PMI duy trì trên ngưỡng 50 trong tháng thứ năm liên tiếp, cho thấy triển vọng sản xuất tích cực, khi nhiều doanh nghiệp kỳ vọng sản lượng sẽ tiếp tục mở rộng trong năm tới.

Lạm phát tiếp tục nằm trong tầm kiểm soát với CPI bình quân 11 tháng ở mức 3,3%, thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 4,5%. Điều này tạo dư địa để chính sách tiền tệ duy trì trạng thái hỗ trợ tăng trưởng, dù áp lực lãi suất ngắn hạn có dấu hiệu nhích lên do nhu cầu vốn cuối năm.

Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến tích cực khi VN-Index tăng hơn 3% so với tháng trước. Dragon Capital cho rằng thanh khoản giảm phản ánh tâm lý thận trọng và xu hướng giữ vị thế của nhà đầu tư, thay vì xuất phát từ yếu tố tiêu cực về nền tảng thị trường.

Với lực đỡ từ nhà đầu tư trong nước, dòng vốn FDI ổn định và đầu tư công tăng tốc, Dragon Capital nhận định Việt Nam đang bước vào năm 2026 với nhiều điều kiện thuận lợi để duy trì đà tăng trưởng và cải thiện triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, qua đó hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn.