Thị trường chứng khoán cuối tháng 3: Lộ 4 nhóm ngành được dòng tiền “nhòm ngó”

29/11/2025 - 07:214 phút đọc

(Banker.vn) (KTCK) - Thị trường chứng khoán tháng 3 dự kiến tiếp tục tăng trưởng, với dòng tiền luân chuyển vào thép, bất động sản, chứng khoán và bán lẻ. VN-Index hướng về mốc 1.330 điểm, trong khi rủi ro từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, chính sách lãi suất Fed và địa chính trị toàn cầu vẫn cần theo dõi sát sao.

Bước vào tháng 3, thị trường chứng khoán đối diện với nhiều yếu tố tác động từ cả trong nước và quốc tế. Theo báo cáo từ Mirae Asset, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển vào các nhóm ngành thép, bất động sản, chứng khoán và bán lẻ, trong khi nhóm ngân hàng và công nghệ có thể chịu áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh trong năm 2024.

margin: 15px auto;" />

VN-Index và xu hướng giao dịch trong tháng 3

VN-Index dự báo sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng, hướng về mốc 1.330 điểm, nhưng cũng gặp không ít thách thức từ áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu ngân hàng. Vùng hỗ trợ quan trọng của VN-Index được xác định quanh mức 1.280 điểm, phản ánh sự điều chỉnh kỹ thuật trong bối cảnh chỉ số này vẫn giao dịch tại khu vực kháng cự mạnh 1.300 – 1.330 điểm, được thiết lập từ năm 2022.

Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng thị trường cũng là động lực quan trọng. Theo đánh giá từ FTSE Russell, Việt Nam đang tiến gần đến mục tiêu nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, với thời điểm khả quan nhất vào tháng 9/2025. Hiện tại, trong số 9 tiêu chí đánh giá, Việt Nam đã đáp ứng 7 tiêu chí, còn lại hai vấn đề cần giải quyết là:

Giao dịch không ký quỹ (Non-Prefunding) – đã được khắc phục với việc Thông tư 68/2024/TT-BTC có hiệu lực từ tháng 11/2024.

Xử lý giao dịch thất bại – Dù cơ chế bù trừ trung tâm (CCP) đã được triển khai từ năm 2021 theo khung chính sách của VSD, nhưng quá trình vận hành thực tế vẫn cần hoàn thiện để đáp ứng tiêu chí đánh giá của FTSE Russell.

Từ tháng 11/2024 đến nay, các công ty chứng khoán đã ghi nhận các giao dịch thất bại đầu tiên, nhưng để đánh giá mức độ hiệu quả của cơ chế CCP, thị trường cần thêm 6 - 9 tháng kiểm chứng trước khi FTSE Russell đưa ra quyết định nâng hạng cuối cùng.

Yếu tố nội tại: Mùa đại hội cổ đông và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận

Tháng 3 cũng đánh dấu mùa đại hội đồng cổ đông, nơi các doanh nghiệp công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025. Đây sẽ là thước đo quan trọng để đánh giá triển vọng VN-Index trong năm nay.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, tỷ lệ hoàn thành lợi nhuận trung bình của VN-Index đạt 103%, ngoại trừ giai đoạn 2022 - 2023, khi tỷ lệ này giảm xuống 89 - 94% do tác động từ cuộc khủng hoảng Trái phiếu doanh nghiệp" data-glossary-english="Corporate Bond" data-glossary-def="Chứng khoán nợ do doanh nghiệp phát hành để huy động vốn.">trái phiếu doanh nghiệp và chính sách tăng lãi suất liên tục từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Những ngành có biên độ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất trong lịch sử gồm: Vận tải (122%); Bán lẻ (138%); Dầu khí (136%).

Dự báo, mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025 sẽ là bước đệm thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp và thị trường chứng khoán trong thời gian tới.

Rủi ro từ kinh tế vĩ mô toàn cầu và địa chính trị

Bên cạnh các yếu tố nội tại, thị trường tháng 3 cũng cần lưu ý đến rủi ro kinh tế vĩ mô toàn cầu. Quyết định lãi suất của Fed trong tháng này không được kỳ vọng mang lại bất ngờ lớn, nhưng bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và các dự báo kinh tế năm 2025 có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường.

Ngoài ra, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung đang có dấu hiệu leo thang khi Hoa Kỳ chuẩn bị áp thuế đối ứng diện rộng vào tháng 4/2025, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Điều này có thể gây áp lực lên thị trường tài chính quốc tế, đặc biệt là cổ phiếu xuất khẩu.

Về địa chính trị, những thay đổi trong chiến lược ngoại giao của Mỹ dưới nhiệm kỳ mới của Tổng thống Donald Trump cũng đáng chú ý. Chính sách mới của Mỹ tập trung vào: Giảm thâm hụt ngân sách; Tinh gọn bộ máy chính phủ; Hạn chế viện trợ không cần thiết; Khuyến khích EU tăng chi tiêu quốc phòng; Củng cố quan hệ với Ấn Độ; và Duy trì lập trường cứng rắn trước Trung Quốc

Tình trạng dư cung dầu mỏ và tăng trưởng kinh tế chậm tại châu Âu, Trung Quốc cũng là những yếu tố có thể tác động đến thị trường tài chính nói chung và chứng khoán Việt Nam nói riêng.