Thua lỗ 5 năm liên tiếp, HAGL Agrico (HNG) bị đặt dấu hỏi về khả năng duy trì hoạt động

02/04/2026 - 17:533 phút đọc

(Banker.vn) Doanh thu có cải thiện nhưng chưa đủ bù chi phí, HAGL Agrico tiếp tục thua lỗ và ghi nhận ý kiến nhấn mạnh từ kiểm toán.

Doanh thu cải thiện nhưng áp lực chi phí vẫn lớn

Công ty CP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, UPCoM: HNG) mới đây đã công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 với bức tranh kinh doanh tiếp tục chịu nhiều sức ép, dù doanh thu có cải thiện so với năm trước.

margin: 15px auto;" />

Cụ thể, doanh thu thuần đạt 678 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng này chưa đủ bù đắp cho các khoản chi phí lớn phát sinh trong kỳ. Trong đó, chi phí lãi vay lên tới 415 tỷ đồng, trong khi chi phí xử lý tài sản kém hiệu quả ghi nhận 747 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn phải trích khấu hao 69 tỷ đồng đối với các tài sản ngừng sử dụng.

Sau khi hạch toán toàn bộ chi phí, HNG ghi nhận khoản lỗ ròng 987 tỷ đồng trong năm 2025. So với số liệu tự lập trước đó, doanh thu không thay đổi nhưng mức lỗ tăng thêm 8 tỷ đồng sau kiểm toán. Như vậy, doanh nghiệp đã có 5 năm liên tiếp thua lỗ.

Tính đến cuối năm 2025, lỗ lũy kế của HAGL Agrico lên tới 10.371 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu giảm còn 1.045 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng nợ phải trả ở mức 18.633 tỷ đồng, riêng nợ vay chiếm 10.448 tỷ đồng, cho thấy áp lực tài chính vẫn ở mức cao.

Áp lực thanh khoản và phụ thuộc vào nguồn hỗ trợ

Tính đến cuối năm 2025, quy mô tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 19.678 tỷ đồng, song lượng tiền mặt chỉ ở mức 41 tỷ đồng, tương đương khoảng 0,2% tổng tài sản. Phần lớn nguồn lực được dồn vào chi phí xây dựng cơ bản dở dang với giá trị 8.234 tỷ đồng, chủ yếu liên quan đến các dự án nông nghiệp như vườn cao su, cây ăn trái, chăn nuôi và hạ tầng. Bên cạnh đó, tài sản cố định ghi nhận 5.690 tỷ đồng.

Đáng lưu ý, đơn vị kiểm toán đã nhấn mạnh sự tồn tại của yếu tố không chắc chắn trọng yếu, có thể ảnh hưởng đến khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp. Đây là cảnh báo thường xuất hiện với các doanh nghiệp có tình trạng thua lỗ kéo dài và áp lực thanh khoản lớn.

Phía HAGL Agrico cho biết việc duy trì hoạt động trong thời gian tới phụ thuộc đáng kể vào khả năng đảm bảo nguồn vốn lưu động để phục vụ sản xuất kinh doanh, đồng thời đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn. Doanh nghiệp đã xây dựng kế hoạch kinh doanh và dự báo dòng tiền cho 12 tháng tới, trong đó kỳ vọng dòng tiền sẽ được cải thiện từ hoạt động nông nghiệp, cùng với việc tiếp cận nguồn vốn tín dụng và hỗ trợ từ cổ đông.

Liên quan đến nguồn hỗ trợ này, cổ đông lớn là THACO cho biết sẽ tiếp tục đồng hành về tài chính khi cần thiết, bao gồm cả việc xem xét gia hạn các khoản nợ đến hạn nhằm giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động. Đồng thời, THACO AGRI (đơn vị nông nghiệp thuộc hệ sinh thái THACO) hiện là chủ nợ lớn nhất của HNG với dư nợ 9.577 tỷ đồng, áp dụng mức lãi suất dao động từ 6,5% đến 8,5%/năm.

Không chỉ đóng vai trò chủ nợ, THACO AGRI còn là đối tác tiêu thụ chính của HNG. Trong năm 2025, giá trị giao dịch mua hàng từ HNG đạt khoảng 550 tỷ đồng, góp phần duy trì đầu ra cho các sản phẩm nông nghiệp của doanh nghiệp trong bối cảnh còn nhiều khó khăn.