VN-Index tăng tốc 7 tuần liên tiếp: Lộ yếu tố khiến đà tăng có thể bị “ngắt mạch”

29/11/2025 - 07:214 phút đọc

(Banker.vn) (KTCK) - Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 3 với xu hướng tăng mạnh khi VN-Index ghi nhận tuần tăng điểm thứ 7 liên tiếp, vượt mốc 1.326 điểm – mức cao nhất kể từ tháng 5/2022. Dòng tiền nội dồi dào cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường đã giúp chỉ số duy trì sắc xanh, dù áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh vào cuối tháng do một số rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.

VN-Index duy trì đà tăng, vượt 1.326 điểm nhờ dòng tiền nội mạnh và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Dù khối ngoại tiếp tục bán ròng, triển vọng thu hút vốn ngoại vẫn sáng sủa. Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh có thể xuất hiện vào cuối tháng 3 do áp lực chốt lời và các yếu tố vĩ mô như chính sách thuế của Mỹ và báo cáo nâng hạng FTSE.

Dòng tiền nội tiếp sức, nhưng rủi ro dần lộ diện

Trong tuần giao dịch từ ngày 3-7/3, VN-Index tăng 1,59%, đóng cửa ở mức 1.326,05 điểm. Thanh khoản trên sàn HOSE đạt hơn 1 tỷ cổ phiếu/phiên, tăng 19% so với tuần trước. Động lực chính giúp thị trường duy trì đà tăng là các chính sách hỗ trợ kinh tế, đặc biệt là việc Ngân hàng Nhà nước tiếp tục hạ lãi suất nhằm kích thích tín dụng.

margin: 15px auto;" />

Bên cạnh đó, dòng tiền cá nhân đổ mạnh vào thị trường trong bối cảnh chứng khoán quốc tế nhiều biến động. Thống kê cho thấy, tháng 2 có gần 150.000 tài khoản chứng khoán mở mới, đưa tổng số tài khoản cá nhân trong nước lên 9,5 triệu – tương đương 9,5% dân số. Điều này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân, góp phần giúp VN-Index vững vàng trên ngưỡng 1.300 điểm.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, khối ngoại vẫn duy trì xu hướng bán ròng từ đầu năm 2025. Trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng, tập trung vào các mã TPB, FPT, NLG, GMD. Ngược lại, một số cổ phiếu như MWG, VHM, VCI, HPG lại ghi nhận lực mua ròng đáng kể.

Giới chuyên gia nhận định xu hướng bán ròng của khối ngoại có thể giảm dần nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm mới nổi sau kỳ xét duyệt của FTSE. Nếu điều này xảy ra, dòng vốn ngoại có thể quay trở lại mạnh mẽ, hỗ trợ thị trường duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Mặc dù vậy, các chuyên gia cũng cảnh báo rủi ro điều chỉnh có thể xuất hiện vào cuối tháng 3, khi thị trường thiếu thông tin hỗ trợ từ doanh nghiệp. Ông Nguyễn Anh Khoa – Trưởng Phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco nhận định, tháng 3 là giai đoạn chuyển giao giữa báo cáo tài chính năm 2024 và kết quả kinh doanh quý I/2025, nên các yếu tố hỗ trợ sẽ tạm thời suy giảm.

Bên cạnh đó, hai sự kiện quan trọng đầu tháng 4 có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư: Quyết định áp thuế đối ứng của Mỹ với hàng hóa Việt Nam (2/4); Báo cáo phân hạng thị trường của FTSE (8/4).

Những yếu tố này có thể khiến thị trường xuất hiện các nhịp chốt lời ngắn hạn để phản ánh rủi ro vĩ mô, nhất là khi VN-Index đã duy trì đà tăng liên tục trong 7 tuần.

Xu hướng thị trường và chiến lược đầu tư hợp lý

Mặc dù rủi ro điều chỉnh hiện hữu, nhưng triển vọng thị trường vẫn được đánh giá tích cực nhờ ba yếu tố quan trọng:

Triển vọng nâng hạng thị trường: Việt Nam đang hoàn thiện các điều kiện để được FTSE nâng hạng, tạo cơ hội thu hút dòng vốn ngoại mạnh mẽ.

Yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực: FDI và đầu tư công đang vượt kỳ vọng, phản ánh hiệu quả của các chính sách kinh tế.

Động lực từ doanh nghiệp lớn: Các kế hoạch niêm yết, chia cổ tức bằng cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp đang thúc đẩy tâm lý tích cực.

Các chuyên gia từ SHS cho rằng xu hướng tích cực sẽ tiếp tục trong tháng 3, với triển vọng VN-Index hướng đến vùng 1.400 điểm. Tuy nhiên, áp lực chốt lời tại vùng kháng cự 1.327 điểm có thể khiến chỉ số điều chỉnh về vùng 1.290-1.310 điểm trước khi tiếp tục xu hướng tăng.

Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược thận trọng, không mua đuổi ở vùng giá cao, đồng thời cân nhắc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh về các vùng hỗ trợ quan trọng. Việc tập trung vào nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các lĩnh vực tăng trưởng là chiến lược tối ưu trong bối cảnh hiện tại.