Hiệu quả vận hành cải thiện, Thế Giới Di Động (MWG) được dự báo duy trì tăng trưởng trên 20%/năm
27/03/2026 - 12:204 phút đọc
(Banker.vn) Hiệu quả vận hành dần được cải thiện sau tái cấu trúc, tạo nền tảng để MWG duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trong những năm tới.
Kết quả kinh doanh bứt phá, hiệu quả vận hành cải thiện rõ nét
Năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý của Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) khi doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần khoảng 156.458 tỷ đồng, tăng 16,5% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 7.076 tỷ đồng, tăng tới gần 90% so với cùng kỳ, vượt xa kế hoạch đề ra.
Động lực tăng trưởng đến từ cả ba trụ cột kinh doanh. Trong đó, chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh cải thiện đáng kể doanh thu trên mỗi cửa hàng, trong khi Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng quy mô với hàng trăm điểm bán mới. Cùng với đó, doanh nghiệp cũng hưởng lợi từ việc tối ưu chi phí, giảm áp lực khấu hao và cải thiện hiệu quả hoạt động tài chính.
Một điểm đáng chú ý là năng lực quản trị vốn lưu động được cải thiện rõ rệt. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt giảm về khoảng 42 ngày, phản ánh khả năng kiểm soát tồn kho và đàm phán với nhà cung cấp tốt hơn so với giai đoạn trước. Điều này góp phần củng cố nền tảng tài chính và giảm áp lực dòng tiền, yếu tố từng là điểm nghẽn trong giai đoạn 2022–2023.
Biên lợi nhuận cũng phục hồi mạnh khi biên lợi nhuận ròng tăng lên khoảng 4,5%, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt hơn 23%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn đã quay trở lại mức cao sau khi chạm đáy trong năm 2023.
Triển vọng tăng trưởng được củng cố bởi mô hình mới và mở rộng hệ sinh thái
Bước sang giai đoạn 2026–2027, triển vọng của MWG được đánh giá tích cực khi doanh nghiệp đã hoàn tất phần lớn quá trình tái cấu trúc và bắt đầu tận dụng các động lực tăng trưởng mới.
Theo dự báo của Chứng khoán Rồng Việt, MWG có thể duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên 20% mỗi năm trong hai năm tới. Doanh thu dự kiến đạt khoảng 180.000 tỷ đồng năm 2026 và tiếp tục tăng lên hơn 200.000 tỷ đồng vào năm 2027, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể tiến gần mốc 9.000–10.000 tỷ đồng.
Động lực chính vẫn đến từ chuỗi bán lẻ điện tử, nơi MWG tiếp tục gia tăng thị phần nhờ lợi thế về độ phủ hệ thống, dịch vụ hậu mãi và các chính sách bán hàng linh hoạt như trả góp, trả chậm. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu dùng các sản phẩm công nghệ được kỳ vọng phục hồi, hỗ trợ doanh thu trên mỗi cửa hàng cải thiện.
Ở mảng bách hóa, Bách Hóa Xanh được xem là điểm nhấn trong chiến lược dài hạn. Chuỗi này dự kiến tiếp tục mở rộng mạnh, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận nhờ tối ưu vận hành. Dù vậy, tăng trưởng doanh thu trên các cửa hàng hiện hữu được dự báo chưa thực sự bứt phá, phản ánh dư địa cạnh tranh vẫn còn lớn.
Ngoài các mảng cốt lõi, MWG đang từng bước xây dựng hệ sinh thái dịch vụ với các mô hình như “Thợ Điện Máy” và nền tảng SuperApp. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ đóng vai trò bổ trợ, giúp doanh nghiệp gia tăng giá trị trên mỗi khách hàng thay vì chỉ phụ thuộc vào bán hàng truyền thống.
Một điểm đáng chú ý khác là sự mở rộng ra thị trường nước ngoài thông qua chuỗi Erablue tại Indonesia. Theo Rồng Việt, mảng này đang cho thấy tín hiệu tích cực và có thể trở thành động lực tăng trưởng dài hạn nếu tiếp tục mở rộng thành công.
Trên cơ sở điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cho giai đoạn 2026–2027, Chứng khoán Rồng Việt nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu MWG lên 103.100 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này tương ứng với hệ số Price to Earnings Ratio" data-glossary-def="Tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập - chỉ số định giá phổ biến nhất.">P/E dự phóng khoảng 17 lần cho năm 2026.
So với thị giá hiện tại, dư địa tăng trưởng vẫn được đánh giá là đáng kể. Ngoài ra, kế hoạch IPO mảng Điện Máy Xanh trong tương lai cũng được xem là yếu tố có thể hỗ trợ tâm lý thị trường và định giá cổ phiếu.
Dù vậy, triển vọng của MWG vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì hiệu quả vận hành sau tái cấu trúc và mức độ phục hồi của sức mua tiêu dùng. Bên cạnh đó, biến động lãi suất và chi phí tài chính cũng là những yếu tố cần theo dõi trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục mở rộng quy mô.