Hóa chất Đức Giang (DGC) của nhà bầu Huyền bất ngờ hưởng lợi ngay sau Tết

24/02/2026 - 20:435 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu Hóa chất Đức Giang (DGC) bật tăng kịch trần khi thị trường đặt kỳ vọng vào lợi thế sản xuất và chu kỳ bán dẫn đang phục hồi.

Trong phiên giao dịch sáng ngày 24/2, VN-Index tiếp tục duy trì trạng thái tích cực khi giữ vững trên vùng 1.860 điểm trong phần lớn thời gian giao dịch. Sắc xanh lan tỏa ở nhiều nhóm ngành như dầu khí, thủy sản, bảo hiểm, viễn thông, trong đó nhóm hóa chất trở thành tâm điểm khi đồng loạt tăng giá.

margin: 15px auto;" />

Nổi bật nhất là cổ phiếu của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) khi tăng kịch trần lên 75.100 đồng/cổ phiếu, thanh khoản cải thiện đáng kể so với mức bình quân gần đây. Diễn biến này diễn ra ngay sau thông tin về sự cố nổ bồn tinh chế phốt pho vàng tại một doanh nghiệp trong Khu công nghiệp Tằng Loỏng (Lào Cai) vào trưa 23/2, khiến hoạt động sản xuất bị gián đoạn.

Sự cố nêu trên làm dấy lên giả thiết về khả năng thiếu hụt nguồn cung phốt pho vàng trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, thị trường nhanh chóng đặt kỳ vọng vào các doanh nghiệp còn lại trong ngành, đặc biệt là những đơn vị có năng lực sản xuất lớn và chuỗi giá trị khép kín.

Tằng Loỏng cũng là nơi đặt tổ hợp sản xuất chủ lực của Hóa chất Đức Giang Lào Cai, đây là đơn vị thành viên giữ vai trò trọng yếu trong hệ sinh thái của Đức Giang, với các nhà máy phốt pho vàng, axit phosphoric và phụ gia. Do đó, việc một doanh nghiệp cùng khu vực gặp sự cố càng khiến dòng tiền đầu cơ chú ý nhiều hơn tới các mã cùng ngành.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tác động thực tế tới cán cân cung – cầu còn phụ thuộc vào thời gian khắc phục sự cố cũng như khả năng vận hành trở lại của đơn vị liên quan. Vì vậy, phản ứng tăng giá của cổ phiếu hiện mang nhiều yếu tố kỳ vọng.

Chu kỳ bán dẫn và nền tảng tăng trưởng trung hạn

Bên cạnh yếu tố ngắn hạn, câu chuyện của Đức Giang còn gắn với triển vọng phục hồi của ngành bán dẫn toàn cầu, đây vốn lĩnh vực có nhu cầu tiêu thụ phốt pho vàng lớn. Theo cập nhật gần đây, Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn Thế giới (WSTS) đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu bán dẫn toàn cầu năm 2026 lên 26,3%, cao hơn đáng kể so với mức dự báo trước đó. Nhóm linh kiện bán dẫn rời (phân khúc sử dụng nhiều P4) cũng được dự báo tăng trưởng gần 9%.

Trên cơ sở đó, KBSV ước tính sản lượng tiêu thụ phốt pho vàng của Đức Giang có thể tăng lần lượt 6% trong các năm 2026 và 2027, sau khi đã ghi nhận mức tăng mạnh trong năm 2025. Điều này cho thấy nhu cầu đang có xu hướng cải thiện theo chu kỳ ngành, thay vì chỉ mang tính thời điểm.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 của Hóa chất Đức Giang ghi nhận tăng trưởng doanh thu nhưng biên lợi nhuận chịu áp lực rõ rệt. Doanh thu hợp nhất đạt khoảng 11,3 nghìn tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước và hoàn thành 102% kế hoạch đề ra. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt xấp xỉ 3,0 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với năm 2024 và hoàn thành khoảng 95% kế hoạch năm.

Điểm đáng chú ý nằm ở biên lợi nhuận gộp khi giảm xuống còn 31,5%, thu hẹp 4,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc tỷ lệ quặng apatite tự chủ thấp hơn kỳ vọng do tiến độ mở rộng Khai trường 25 chậm lại, trong bối cảnh giá quặng thị trường vẫn duy trì ở mức cao và một số chi phí đầu vào khác gia tăng. Áp lực chi phí đã phần nào bào mòn hiệu quả của mảng hóa chất cốt lõi.

Ở chiều tích cực, chi phí bán hàng và quản lý được kiểm soát tốt hơn. Tỷ lệ SG&A trên doanh thu giảm xuống 4,9%, thấp hơn 2,1 điểm phần trăm so với năm trước, chủ yếu nhờ chi phí vận chuyển giảm khoảng 14% so với cùng kỳ. Yếu tố này góp phần giảm bớt áp lực lên lợi nhuận trong bối cảnh biên gộp suy giảm.

Xét theo từng mảng hoạt động, trong quý IV, sản lượng xuất khẩu phốt pho vàng được ước tính giảm so với quý trước trong khi giá bán bình quân gần như đi ngang quanh mức 4.330 USD/tấn. Với axit phosphoric nhiệt (TPA), sản lượng xuất khẩu tăng nhưng giá bán bình quân giảm nhẹ. Ở mảng photphat nông nghiệp, doanh nghiệp không ghi nhận xuất khẩu axit phosphoric trích ly (WPA) trong quý IV, cho thấy xu hướng ưu tiên chế biến sâu phân bón hạ nguồn nhằm tận dụng mặt bằng giá trong nước.

Về triển vọng kinh doanh, theo dự phóng của KBSV, doanh thu năm 2026 của Đức Giang có thể đạt hơn 13.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ khoảng 3.671 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng hai chữ số so với năm trước. EPS được kỳ vọng tăng khoảng 15% trong năm 2026.

Dù vậy, triển vọng không hoàn toàn thuận lợi trong ngắn hạn. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp được điều chỉnh giảm so với ước tính trước do chi phí điện gia tăng và nguồn quặng apatite chất lượng cao hạn chế. Kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận phần nào phụ thuộc vào tiến độ cấp phép khai thác Khai trường 25 trong giai đoạn tới.

Ở góc độ tài chính, Đức Giang duy trì cấu trúc vốn tương đối thận trọng, lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn ở mức cao, trong khi nợ vay không lớn. Điều này giúp doanh nghiệp có dư địa ứng phó với biến động chu kỳ, đồng thời chuẩn bị nguồn lực cho các dự án mới như tổ hợp Đức Giang – Nghi Sơn dự kiến vận hành từ năm 2026.