Lãi suất tái cấp vốn: Đòn bẩy thầm lặng của chính sách tiền tệ
16/02/2026 - 10:503 phút đọc
(Banker.vn) Lãi suất tái cấp vốn là công cụ kiểm soát thanh khoản được thiết kế để giữ ổn định toàn hệ thống tài chính.
Lãi suất tái cấp vốn là gì?
Lãi suất tái cấp vốn là mức lãi suất do Ngân hàng Nhà nước áp dụng khi cung ứng vốn ngắn hạn cho các tổ chức tín dụng thông qua nghiệp vụ tái cấp vốn.
Khác với lãi suất giao dịch thị trường hình thành theo quan hệ cung cầu giữa ngân hàng và khách hàng, lãi suất tái cấp vốn được Ngân hàng Nhà nước ấn định và điều chỉnh dựa trên mục tiêu quản lý thanh khoản và điều hành chính sách tiền tệ. Khi ngân hàng thương mại thiếu thanh khoản tạm thời nhưng có tài sản thế chấp phù hợp, họ có thể tiếp cận nguồn vốn này với điều kiện và mức phí được quy định, nhằm đảm bảo hoạt động liên tục và hạn chế tình trạng căng thẳng thanh khoản lan rộng.
Lãi suất tái cấp vốn khác gì so với lãi suất tái chiết khấu?
Lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu đều là các mức lãi suất điều hành do Ngân hàng Nhà nước quy định, được sử dụng trong quá trình cung ứng vốn cho hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, hai loại lãi suất này phục vụ những nghiệp vụ khác nhau và phản ánh mức độ rủi ro khác nhau trong điều hành chính sách tiền tệ.
Lãi suất tái chiết khấu áp dụng đối với nghiệp vụ tái chiết khấu giấy tờ có giá. Đây là hoạt động mà Ngân hàng Nhà nước mua lại các giấy tờ có giá ngắn hạn mà ngân hàng thương mại đã chiết khấu trước đó, chủ yếu là các công cụ có tính an toàn cao và khả năng thanh khoản tốt. Do gắn với tài sản có mức độ rủi ro thấp, lãi suất tái chiết khấu thường được duy trì ở mức thấp hơn trong hệ thống lãi suất điều hành.
Trong khi đó, lãi suất tái cấp vốn áp dụng cho hoạt động tái cấp vốn, tức là việc Ngân hàng Nhà nước cho các tổ chức tín dụng vay ngắn hạn trên cơ sở cầm cố hoặc chiết khấu giấy tờ có giá. Phạm vi tài sản bảo đảm trong nghiệp vụ tái cấp vốn rộng hơn, đồng thời tính linh hoạt của công cụ này cao hơn so với tái chiết khấu. Điều này khiến lãi suất tái cấp vốn thường cao hơn lãi suất tái chiết khấu, phản ánh đúng vai trò là kênh hỗ trợ thanh khoản mang tính điều tiết mạnh hơn.
margin: 15px auto;" />Mức lãi suất tái cấp vốn hiện hành
Theo dữ liệu thống kê chính sách mới nhất, lãi suất tái cấp vốn hiện tại được Ngân hàng Nhà nước duy trì ở mức 4,5%/năm. Đây là mức lãi suất ban hành trong những năm gần đây và không có điều chỉnh mạnh kể từ cuối năm 2024 đến đầu 2026, thể hiện mục tiêu ổn định chi phí vốn trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát khá tốt và tăng trưởng kinh tế duy trì đà tích cực.
Mức lãi suất tái cấp vốn 4,5%/năm cho thấy Ngân hàng Nhà nước đang giữ chính sách tiền tệ tương đối thận trọng, hỗ trợ thanh khoản nhưng không mở rộng quá mức để dẫn đến áp lực lạm phát hoặc rủi ro tài chính. Sự ổn định này là tín hiệu quan trọng dành cho thị trường, cho thấy cơ quan điều hành ưu tiên cân bằng giữa duy trì tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều yếu tố bất định.