Sự ra đi của những cái tên “lão làng” trên thị trường chứng khoán năm vừa qua

05/01/2026 - 15:073 phút đọc

(Banker.vn) Làn sóng doanh nghiệp rời sàn trong năm 2025 không đơn thuần là sự thoái lui của những cái tên cũ, mà phản ánh quá trình thanh lọc tất yếu của thị trường.

Trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam những năm gần đây liên tục chứng kiến làn sóng doanh nghiệp mới gia nhập sàn HOSE, thì ở chiều ngược lại, không ít cái tên quen thuộc đã buộc phải nói lời chia tay. Đây không còn là hiện tượng đơn lẻ, mà đang phản ánh rõ nét một quá trình “thanh lọc” tất yếu, khi các quy định về niêm yết, minh bạch và năng lực tài chính ngày càng được siết chặt.

margin: 15px auto;" />

Đầu năm 2025, HOSE chính thức hủy niêm yết cổ phiếu GMC của Garmex Sài Gòn sau gần 20 năm gắn bó. Nguyên nhân đến từ việc doanh nghiệp đã ngừng hoạt động kinh doanh quá 1 năm – thuộc diện hủy niêm yết bắt buộc theo quy định. Sau khi rời HOSE vào ngày 24/01, cổ phiếu GMC chuyển sang giao dịch trên UPCoM từ 12/02.

Thực tế, Garmex đã dừng sản xuất từ tháng 5/2023, hoạt động cốt lõi gần như “đóng băng” và chỉ còn duy trì dòng tiền nhờ cho thuê mặt bằng sân pickleball. Doanh nghiệp cũng liên tục thua lỗ nhiều năm, nằm trong diện kiểm soát, khiến việc rời sàn chỉ còn là vấn đề thời gian. Trường hợp của GMC được xem như một biểu tượng cho sự thoái trào của những doanh nghiệp không kịp thích nghi với bối cảnh mới.

Sau GMC, thị trường tiếp tục chứng kiến hàng loạt cái tên khác bị hủy niêm yết và “xuống” UPCoM với những câu chuyện tương đồng. DTC bị hủy niêm yết tại HNX sau ba năm thua lỗ liên tiếp; RDP rời HOSE do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin; LEC bị hủy niêm yết vì vừa lỗ kéo dài vừa vi phạm công bố thông tin.

AGM rời HOSE trong tình trạng vốn chủ sở hữu âm, kiểm toán cảnh báo khả năng hoạt động liên tục. CVN bị hủy niêm yết tại HNX do ba năm liền chậm nộp báo cáo tài chính kiểm toán. KSQ và VE8 cũng chung số phận trong tháng 5 vì thua lỗ và vi phạm quy định công bố thông tin.

Những trường hợp này cho thấy, việc không đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả tài chính đã trở thành “án tử” đối với doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh quản lý ngày càng chặt chẽ.

Bước sang nửa cuối năm 2025, danh sách rời sàn tiếp tục kéo dài. Tháng 6, PSH (NSH Petrol) bị hủy niêm yết do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin liên quan đến báo cáo tài chính soát xét và kiểm toán năm 2024. Doanh nghiệp này rơi vào khủng hoảng khi vướng án phạt thuế hơn 1.000 tỷ đồng, bị cưỡng chế hóa đơn, dẫn đến hoạt động kinh doanh gần như tê liệt.

Cùng thời điểm, KPF cũng rời HOSE vì vi phạm công bố thông tin. PCG bị hủy niêm yết do kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến với báo cáo tài chính 2024, còn SPI rời HNX sau thời gian dài bị đình chỉ giao dịch vì thua lỗ và vi phạm kéo dài.

Bên cạnh các trường hợp bị buộc rời sàn, một số doanh nghiệp chủ động hủy tư cách đại chúng do không còn đáp ứng tiêu chuẩn. TPH và TBX chấp nhận rời sàn vì vốn điều lệ không đạt mức tối thiểu theo quy định. SVI và Bibica cũng xin hủy tư cách đại chúng do cơ cấu cổ đông quá cô đặc, không đáp ứng yêu cầu về tỷ lệ cổ đông nhỏ lẻ.