Gặp nhà đầu tư, Vingroup làm rõ cấu trúc tăng trưởng sau một năm mở rộng thần tốc

09/02/2026 - 11:054 phút đọc

(Banker.vn) Cấu trúc tăng trưởng của Vingroup được định hình sau một năm mở rộng, với bất động sản vẫn là nguồn lợi nhuận chính.

Quy mô doanh thu vượt 330.000 tỷ đồng

Sau khi công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, Tập đoàn Vingroup (VIC) đã tổ chức buổi gặp gỡ nhà đầu tư nhằm cập nhật các động lực tăng trưởng sau một năm mở rộng mạnh ở cả bất động sản và công nghiệp. Những con số công bố cho thấy quý cuối năm là giai đoạn tăng tốc rõ nét khi doanh thu và lợi nhuận đồng loạt cải thiện, chủ yếu nhờ hoạt động bàn giao nhà ở quy mô lớn và đà tăng sản lượng xe điện.

margin: 15px auto;" />

Trong ba tháng cuối năm, doanh thu thuần đạt 163.159 tỷ đồng, tăng hơn 150% so với cùng kỳ, đồng thời cao gấp hơn 4 lần so với quý trước. Lợi nhuận gộp đạt 37.008 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh so với nền thấp năm trước. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận hoạt động đạt 13.623 tỷ đồng, tăng mạnh so với quý IV/2024.

Tuy nhiên, áp lực chi phí vẫn hiện hữu khi chi phí tài chính tăng lên 16.518 tỷ đồng, tương đương gần một nửa lợi nhuận gộp trong kỳ, trong khi chi phí bán hàng ở mức 12.699 tỷ đồng do doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động bán và bàn giao sản phẩm. Sau khi ghi nhận thu nhập thuần khác âm 2.506 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 11.117 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt 3.581 tỷ đồng. Nếu tính theo lợi nhuận thuần, con số đạt 6.768 tỷ đồng, tăng hơn 234% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính đã đảo chiều sang dương, đạt khoảng 6.805 tỷ đồng, thay cho mức lỗ hơn 1.400 tỷ đồng của quý IV/2024, cho thấy phần tăng trưởng trong kỳ gắn nhiều hơn với hoạt động vận hành.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt 332.770 tỷ đồng, tăng 76%, trong khi lợi nhuận thuần đạt 13.446 tỷ đồng, tăng 13%. Lợi nhuận gộp đạt 52.338 tỷ đồng, còn chi phí tài chính lên tới 47.826 tỷ đồng, phản ánh nhu cầu vốn lớn trong giai đoạn doanh nghiệp đồng thời triển khai nhiều dự án bất động sản và mở rộng sản xuất công nghiệp. Với quy mô này, Vingroup tiếp tục nằm trong nhóm doanh nghiệp có doanh thu lớn nhất thị trường.

Xe điện tăng gấp đôi sản lượng, bất động sản vẫn dẫn dắt lợi nhuận

Động lực lớn nhất tiếp tục đến từ mảng phát triển nhà ở khi Vinhomes ghi nhận lợi nhuận thuần quý IV đạt 26,7 nghìn tỷ đồng, tăng 120% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu khoảng 103 nghìn tỷ đồng, tăng 218%. Phần tăng trưởng này gắn với các giao dịch bán buôn tại dự án Vinhomes Green Paradise quy mô khoảng 2.870 ha tại TP.HCM, cùng khối lượng bàn giao cao tại Vinhomes Ocean Park 2&3 và Vinhomes Royal Island trong quý cuối năm.

Ở mảng công nghiệp, VinFast (công ty do Vingroup nắm 51% vốn) ghi nhận doanh thu quý IV khoảng 40,9 nghìn tỷ đồng, tăng 63,5% so với cùng kỳ và tăng 131% so với quý trước. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt khoảng 91,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 27,4% doanh thu hợp nhất của Vingroup và là một trong những nguồn đóng góp lớn nhất vào quy mô doanh thu của tập đoàn.

Trong năm, VinFast bàn giao tổng cộng 196.919 xe điện, tăng 102% so với năm trước. Riêng quý IV đạt 86.557 xe, chiếm khoảng 43% tổng sản lượng cả năm. Hai mẫu VF3 và VF5 tiếp tục dẫn dắt doanh số, lần lượt chiếm 22,6% và 22,8% lượng xe bàn giao, trong khi nhóm xe phục vụ taxi và vận tải công nghệ đóng góp khoảng 13,7%.

Cùng với đà mở rộng sản lượng, chi phí hoạt động vẫn ở mức cao. Trong quý IV, VinFast ghi nhận lỗ hoạt động khoảng 21,5 nghìn tỷ đồng, cao hơn mức lỗ khoảng 14 nghìn tỷ đồng của cùng kỳ. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp đã cải thiện, thu hẹp xuống âm 18%, cho thấy hiệu quả sản xuất từng bước được cải thiện khi quy mô tăng lên.

Ở mảng bất động sản nghỉ dưỡng, Vinpearl ghi nhận doanh thu quý IV khoảng 3,1 nghìn tỷ đồng, tăng 49,5% so với cùng kỳ. Tổng số đêm phòng bán ra đạt 551.000 đêm trong quý và 2,29 triệu đêm cho cả năm, trong khi lượng khách đến các công viên giải trí đạt khoảng 9,1 triệu lượt, tăng 17%. Khoản lỗ hoạt động theo đó thu hẹp còn khoảng 285 tỷ đồng.

Song song với tăng trưởng kinh doanh, quy mô đòn bẩy tài chính tiếp tục gia tăng. Tính đến cuối quý IV/2025, nợ thuần của Vingroup đạt khoảng 256,7 nghìn tỷ đồng, tăng 43,8% so với cùng kỳ và tăng 6,1% so với quý trước, đưa tỷ lệ nợ thuần trên vốn chủ sở hữu lên 1,7 lần, mức cao nhất từ trước tới nay. Doanh nghiệp đã kéo dài kỳ hạn của nhiều khoản vay, song vẫn còn khoảng 45,6 nghìn tỷ đồng nợ sẽ đáo hạn trong vòng 12 tháng tới.